昊志機電研究報告：國內中高端機床核心零部件制造領域領先企業，人形發展形成第二成長曲線.pdf

昊志機電研究報告：國內中高端機床核心零部件制造領域領先企業，人形發展形成第二成長曲線。國內中高端機床核心零部件制造領域領先企業，研發技術實力強勁。廣州市昊志機電股份有限公司于 2006 年成立（前身分別為大族高精、昊志有限），2016年公司成功登陸創業板，是國內外主軸專業領域中研產銷規模最大的企業之一。公司經過多年發展，構建了先進研發體系，擁有“國家企業技術中心”、“廣東省電主軸工程技術研究中心”等研發平臺，并獲批設立博士后科研工作站。旗下產品榮獲“國家重點新產品”、“國家知識產權局中國專利優秀獎”等榮譽；公司曾獲“廣州市科學技術進步獎二等獎”、“廣東省科學技術三等獎”、“持續15年高新技術企業卓越成就獎”、“《機電產品再制造行業規范條件》企業”等眾多獎項，并牽頭承擔了多項國家重點研發計劃。截至2025 年上半年，公司及境內子公司合計擁有有效專利 413 項，其中發明專利206 項，實用新型專利203項，外觀設計專利 4 項。

立足于機床電主軸領域，橫向布局機器人、新能源汽車行業。在發展初期，公司主要專注于高速精密電主軸及其零配件的研發設計、生產制造、銷售與配套維修服務。隨著公司規模的不斷擴大，以及更多新興產業的出現，公司憑借持續的研發、技術積累和敏銳的市場洞察力，業務逐漸拓展至中高端數控機床、機器人、新能源汽車等高端裝備領域核心功能部件的研發設計、生產制造、銷售與維修服務。截至 2025 年上半年，公司共擁有 3 家全資子公司、3 家控股子公司以及13家全資孫公司，并已成立高速風機事業部、精密事業部、直驅事業部等多個事業部，生產基地分布國內外。

終端市場需求持續釋放，推動公司業績穩健增長，產品結構繼續優化。2024年-2025H1，受益于終端消費電子行業持續復蘇、AI 算力基礎設施建設步伐加快、國產替代加速，以及公司積極開拓新能源、機器人等市場，使得公司營業收入實現顯著修復并保持穩步增長。2024 年-2025H1，公司分別實現營業收入13.07億元/7.03 億元，同比分別+30.63%/+14.21%。2024-2025H1，公司歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤數據顯著修復，主要系營收規模擴大、成本控制見成效、產品結構持續優化等因素影響所致。其中，2025H1，公司歸母凈利潤為0.63 億元，同比+15.41%；扣非歸母凈利潤為 0.44 億元，同比+45.08%。

人形機器人產業蓬勃發展，助力公司開啟第二增長極。根據GGII 預測，2025年全球人形機器人市場銷量有望達到 1.24 萬臺，市場規模63.39 億元；到2030年全球人形機器人市場銷量將接近 34 萬臺，市場規模將超過640 億元；到2035年，全球人形機器人市場銷量將超過 500 萬臺，市場規模將超過4000 億元。2025H1，公司的機器人核心功能部件業務已形成的收入占比為1.74%。目前，公司在人形機器人領域已取得一定進展，公司生產的諧波減速器、關節模組等機器人核心部件產品已向部分人形機器人廠商送樣測試。若進展順利，將為公司打開第二成長曲線，機器人核心功能部件業務占比將持續提升。