通用自動化行業2025年報&2026年一季報總結：通用設備需求筑底復蘇，核心關注機床&FA等低位板塊.pdf
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- 時間：2026/05/24
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本報告為東吳證券發布的通用自動化行業2025年報及2026年一季報總結。宏觀層面，2026年4月制造業PMI為50.3%，景氣度筑底企穩。中觀層面，工業機器人出貨量受汽車、半導體及電子行業支撐保持增長，機床產銷量及日本對華訂單同比均實現正增長。
機床行業2025年及2026年一季度營收延續正增，利潤端受價格承壓影響增速較低，但降幅收窄。行業國產化率與集中度雙升，龍頭企業在高端五軸及核心零部件領域加速突破，政策扶持力度加大。
刀具行業2026年一季度營收與利潤同比大幅增長，主要受AI下游強勁需求及鎢、鈷等原材料價格上漲驅動，實現量價齊升，盈利能力顯著修復。
工業自動化行業2025年利潤明顯修復，2026年一季度中位數企業利潤改善。工業FA板塊中，怡合達業績重回增長區間，拐點已至，新能源拖累消除，3C及半導體貢獻新增量。
注塑機行業頭部集中，國內需求成熟，出海成為重要增長點，海外收入維持高增速。人形機器人行業2025年全球出貨量顯著增長，中國廠商主導，隨著大模型突破及硬件定型，行業邁向0-1落地，重點關注靈巧手、輕量化及特斯拉供應鏈確定性標的。
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