北交所行業主題報告：北交所消費服務行業掘金，稀缺性為基的專精特新“小消費”，爆品×出海×并購三輪驅動.pdf

北交所行業主題報告：北交所消費服務行業掘金，稀缺性為基的專精特新“小消費”，爆品×出海×并購三輪驅動。

北證消費服務專精特新屬性占比 74%，細分領域龍頭集聚分為 11 個二級行業

北交所消費服務一級行業內共有標的 46 家，涉及領域較多且業務在產業中位置 較分散，可以分為 11 個二級分類：專業服務、食品飲料、商業服務、農林牧漁、 交通運輸、建筑裝飾、家用電器、家居用品、環境治理、動物保健、包裝印刷， 再根據不同的研究邏輯和產業鏈還以進一步細分。食品飲料領域的企業最多是北 交所特色行業，市值占比也最高。專業服務、包裝印刷、家居用品、動物保健企 業的數量均為 5 家。北證消費服務行業，專精特新屬性企業占比達到 73.91%； 省市級單項冠軍企業 5 家，占比 10.87%。46 家企業市值的均值自 2024 年末的 15.92 億元提升至 2025 年 9 月 10 日的 23.66 億元，增幅達到 48.61%。個股業績 情況上，2024 年歸母凈利潤實現增長的共 16 家，占比 34.78%。2024 年營收實 現增長的共 27 家，占比 58.70%。2025H1 歸母凈利潤實現增長的共 17 家，占比 36.96%。2025H1 營收實現增長的共 29 家，占比 63.04%。

估值與市值雙升，稀缺性支撐估值中樞上移，食品飲料、建筑服務盈利改善

二級分類上，食品飲料領域的企業最多，市值占比也最高，總市值達到 209.99 億元；其次市值最高的為包裝印刷，合計 126.82 億元。2025 年內市值漲幅排名 第一的為交通運輸行業，市值由 2024 年 12 月 31 日 43 億元增至 2025 年 9 月 10 日 82 億元，漲幅達到 93%；包裝印刷、環境治理排名第二、第三。經營業績上， 2024 年食品飲料企業中盈利能力有所提升的企業占比最高達到 55.56%，其次為 商業服務、環境治理和交通運輸；2025H1，建筑裝飾企業中盈利能力有所提升 的企業占比最高，達到 66.67%，其次為專業服務、家居用品、動物保健行業。

分析北證消費優質標的發展邏輯，爆品邏輯、并購、出海帶來重估潛力

北交所企業整體規模相對滬深上市企業較小，企業發展階段也較為靠前，業務涉 及更加細更加深，因此在對北證消費服務進行分析時，除了渠道構建等消費企業 常用指標與邏輯外，我們更加需要同時關注企業的成長性、稀缺性、業務所涉及 的細分市場規律、企業在產業所屬位置等。【一致魔芋】魔芋粉龍頭企業，爆品 邏輯下展現較大潛力。一致魔芋聚焦于魔芋親水膠體在美味健康食品、環保美妝 材料等，2024 年，公司營收 6.17 億元，同比+29%；歸母凈利潤 8671.66 萬元， 同比+64%；毛、凈利率分別為 26.65%、14.06%。2024 年公司在魔芋膠品類市占 率 12%，公司 2023 年 4 月至 2024 年 4 月魔芋粉全球銷量第一。一致魔芋在 2023-2025 年有著優勢市場地位與份額，重視客戶拓展與自有品牌培育，基本面 表現較好，經歷了“長期低估-跟隨市場重估-爆品引發價值重估”的過程。【佳 合科技】佳合科技屬區域性競爭力較強的印刷包裝企業。2024 年，公司營收 6.49 億元，同比+124%；歸母凈利潤 3,383 萬元，同比+64%；毛、凈利率分別為 14.42%、 7.94%。2024 年 4 月，公司成功完成對越南立盛 26%股權收購，隨著北交所并購 重組題材火熱，佳合科技作為北交所境外重組第一股，價值不斷被發掘。