蜀道裝備研究報(bào)告：LNG及空分裝備領(lǐng)軍者，氣體運(yùn)營(yíng)打開成長(zhǎng)空間.pdf

蜀道裝備研究報(bào)告：LNG及空分裝備領(lǐng)軍者，氣體運(yùn)營(yíng)打開成長(zhǎng)空間。LNG及液體空分裝置領(lǐng)先者，持續(xù)受益于行業(yè)高景氣。根據(jù)國(guó)家能源局，2024 年我國(guó)天然氣產(chǎn)量 2464億立方米，連續(xù)八年增產(chǎn)百億立方米，中國(guó)天然氣表觀 消費(fèi)量 4260.5億立方米，同比增長(zhǎng) 8%。根據(jù)中國(guó)通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)，2023年， 中國(guó)空分設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為 416億元，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2025年市場(chǎng)規(guī) 模有望達(dá)到 533 億元，行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入天然氣液化及 液體空分產(chǎn)業(yè)并掌握該領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)之一，具備日處理 1000萬方天然氣 （煤層氣、焦?fàn)t煤氣）液化裝置、日產(chǎn)量 1000噸液體空分裝置的設(shè)計(jì)和制造能 力。行業(yè)景氣背景下，公司有望持續(xù)受益。

國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)發(fā)展迅速，公司氫能領(lǐng)域多方位布局。2024年，中國(guó)氫能全年產(chǎn) 量為 3815 萬噸，同比增長(zhǎng) 3.5%。隨著國(guó)內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，疊加 政策大力支持，各地加氫站建設(shè)持續(xù)增長(zhǎng)。截至 2025 年 8 月，已建成加氫站 563 座，其中在運(yùn)營(yíng) 411 座。按照 2030 年前建成 1000 座加氫站計(jì)算，2030 年前新增加氫站對(duì)應(yīng)設(shè)備空間約為 67.5 億元。公司氫能技術(shù)儲(chǔ)備完善，制氫加氫-儲(chǔ)氫全覆蓋。2025年 7月，公司與豐田汽車設(shè)立合資公司，進(jìn)入氫燃料電 池領(lǐng)域。依托蜀道集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源，公司積極探索布局氫能多元化應(yīng)用。

積極開展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，氣體運(yùn)營(yíng)打開成長(zhǎng)空間。2023年、2024年及 2025年上半 年，公司氣體及天然氣運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 276、1246、980 萬元，收入規(guī)模 實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。公司遵循氣體巨頭發(fā)展模式，積極布局氣體運(yùn)營(yíng)方向，深度挖 掘產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，通過資本運(yùn)作收購(gòu)生產(chǎn)能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ?、?jīng) 營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的空分氣體運(yùn)營(yíng)公司，大力挖掘落地氣體直投項(xiàng)目機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)氣體業(yè) 務(wù)規(guī)?；\(yùn)作。