艾芬達研究報告：專研電熱毛巾架，研發體系完善+與歐洲頭部客戶深入合作+智能制造優勢顯著.pdf

艾芬達研究報告：專研電熱毛巾架，研發體系完善+與歐洲頭部客戶深入合作+智能制造優勢顯著。

公司概況：專研電熱毛巾架，股權穩定+團隊卓越+財務持續向好

二十載穩步發展，股權結構穩定，管理團隊經驗豐富，財務狀況良好。2005 年艾 芬達成立，經過二十年的穩步發展，不斷完善產業鏈條和產品體系，形成 了覆蓋全球的暖通家居制造與銷售網絡，有效提升公司的市場影響力。創 始人持股比例較高，股權結構保持穩定，核心管理團隊憑借豐富的行業經 驗，確保了公司的持續穩定發展。公司營收增長穩健，2025H1 營業總收 入同增 7.53%至 5.05 億元，業績重回增長空間，2025H1 歸母凈利潤同增 35.53%至 0.6 億元，公司的期間費用率保持穩定。

行業：電熱毛巾架滲透率提升空間大，市場集中度較低

電熱毛巾架滲透率提升空間大，市場集中度較低。從行業空間看，暖通家 居需求穩定，歐美地區暖通家居產品的市場需求由于受到氣候、城市化等 因素的影響持續旺盛，同時存在存量市場的翻新需求，電熱毛巾架在采暖 散熱器的滲透率從 2012 年的 10.85%提升至 2023 年的 13%，未來仍有 較大提升空間。從行業格局看，我國是全球暖通家居出口大國，當前全球 衛浴毛巾架行業仍處于高度分散的競爭狀態，參與者包括歐洲老牌企業、 新興地區制造商及中國本土企業，市場集中度較低。

核心競爭力：研發體系完善+與歐洲頭部客戶深入合作+智能制造

研發體系完善+與歐洲頭部客戶深入合作+智能制造，公司未來成長可期。 產品：公司以衛浴毛巾架為核心產品，銷量穩步增長、價格總體穩定，研 發體系完整，不斷提升研發投入；銷售：公司以出口代工為主，2024 年外 銷占比達 95%，代工占比 97%，英國為核心銷售市場，2022 年英國收入 占比超 60%，公司與境外頭部客戶深度合作，未來有望持續提升銷售占 比；在國內市場，公司也具備完善的線上、線下銷售渠道。制造：公司通 過產能利用率提升與智能化轉型戰略，構建了高效協同的供應鏈體系。公 司產能利用率逐年提升。