軍工行業2026年度投資策略：承上啟下，內外共振.pdf
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- 時間：2025/11/04
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軍工行業2026年度投資策略：承上啟下，內外共振。
“十五五”開局與建軍百年目標催化行業景氣度提升
2025 年軍工板塊在預算超預期、地緣沖突和閱兵預期等催化下階段性走強，業 績筑底回暖。展望 2026 年，“十五五”開局與建軍百年目標提升訂單確定性，國 防投入和軍貿出口具備增長空間。細分領域中，軍用無人機、隱身材料、遠火、 導彈、商業航天及地面無人裝備等方向受益于裝備升級與消耗性需求提升，有望 迎來高景氣發展。
2025 年復盤：多重催化驅動軍工板塊階段性走強
2025 年，國防預算超預期成為板塊 3 月上漲的核心驅動力，印巴沖突進一步強 化市場對我國軍貿出口的預期，推動軍工板塊在二季度獲得顯著超額收益。閱兵 行情如期兌現，但在事件降溫后迅速回調。整體來看，盡管板塊波動較大，但基 本面已現回暖跡象，2025H1 軍工板塊業績增速較 2024 年實現筑底，為后續增長 奠定基礎。
2026 年展望：內需持續修復，外貿市場有望成為新增量
展望 2026 年，作為“十五五”規劃開局之年，軍工訂單確定性有望顯著增強。 疊加建軍百年目標臨近，政策催化預期升溫。當前我國國防支出占 GDP 比重仍 明顯低于主要軍事強國，在全球地緣政治持續緊張背景下，國防投入具備較大提 升空間。同時，印巴沖突等區域摩擦也驗證了中國裝備的實戰能力，凸顯了軍貿 出口的戰略機遇，為軍工行業提供內需與外貿雙輪驅動的增長邏輯。
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