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交通運輸行業周報：原油運價波動上行，前10月郵政行業收入歷史首超電信行業。航運方面，原油運價波動上行，遠洋航線走勢分化。航空方面，齊飛航 空與粵港澳大灣區三企簽署 105 架 eVTOL 采購協議，10 月民航客貨運 量雙增長。物流與交通新業態方面，前 10 月郵政行業收入歷史首超電信 行業，菜鳥宣布開通非洲跨境小包專線。

核心觀點

①原油運價波動上行，遠洋航線走勢分化。11 月 27 日，上海航運交易所發 布的中國進口原油綜合指數（CTFI）報 2520.07 點，較 11 月 20 日上漲 8.4%。本周 VLCC 市場中東航線 12 月中旬貨盤陸續進場，船東抓住機會在 出貨放量時迅速推高運價，即期貨盤的船位相對緊張。西非航線整體仍以 被動跟隨中東行情為主，漲幅明顯低于中東航線。美灣航線則相對安靜。 臨近周末，成交所有放緩，部分成交以更低的價格完成替換。目前，12 月 下旬的船位相對平衡，情緒面也開始松動，運價或將由高位震蕩階段轉向 高位走弱階段。歐線方面，本周運輸需求保持穩定，即期市場訂艙價格在 連續下跌后出現反彈走勢。11 月 28 日，上海港出口至歐洲基本港市場運價 為 1404 美元/TEU，較上期上漲 2.7%。美線方面，本周運輸需求趨于穩 定，供求關系平衡，市場運價走勢略有分化，其中美西航線運價繼續小幅 下跌，美東航線運價出現回升。11 月 28 日，上海港出口至美西和美東基本 港市場運價分別為 1632 美元/FEU 和 2428 美元/FEU，分別較上期下跌 0.8%、上漲 1.8%。②齊飛航空與粵港澳大灣區三企簽署 105 架 eVTOL 采 購協議，10 月民航客貨運量雙增長。齊飛航空科技在 2025 亞洲通用航空展 上與深圳特朗達、東莞通航及珠?？妄埻ê胶炇鸸?105 架 W280 系列 eVTOL 采購意向協議，重點布局大灣區低空物流網絡。我國民航 10 月延續 恢復態勢，客貨運輸規模全線增長，尤其是國際航線表現亮眼。③前 10 月 郵政行業收入歷史首超電信行業，菜鳥宣布開通非洲跨境小包專線。今年 1—10 月，全國郵政行業（含快遞）業務收入達到 1.47 萬億元，首次超過電 信業務的 1.467 萬億元。近日，菜鳥開通非洲跨境小包專線，首批覆蓋摩洛 哥、加納、尼日利亞等 8 國，并計劃 12 月底擴展至南非和埃及，基本覆蓋 非洲電商滲透率最高的主要市場。

行業高頻動態數據跟蹤： ①航空物流：波羅的?？者\價格指數環比下降，同比上升。②航運港口： 內貿集運運價指數上升，干散貨運價上升。③快遞物流：2025 年 10 月快遞 業務量同比上升 7.90%，快遞業務收入同比增加 4.70%。④航空出行：2025 年 11 月第四周國際日均執飛航班 1839 次，環比+0.71%，同比+14.81%。⑤ 公路鐵路：11 月 17 日—11 月 23 日，全國高速公路貨車通行 5658.1 萬輛， 環比下降 2.16%。⑥交通新業態：2025 年 Q3，聯想 PC 電腦出貨量達 1940 萬臺，同比上升 17.30%，市場份額環比上升 0.4pct。