新能源行業周報：看好儲能、電力設備、歐洲海風三大趨勢.pdf

新能源行業周報：看好儲能、電力設備、歐洲海風三大趨勢。一線情況表明儲能需求旺盛，明年需求高增，翻倍增速不成為問 題。主要原因在新能源市場化背景下，儲能經濟性強，推動彌補 過去裝機不足的欠賬。同時海外 AIDC 配儲逐漸進入產品驗證階 段，預計明年將有規模化發貨。儲能維持滿產，預計明年 Q1 淡 季不淡。看好正極、負極、電解液、隔膜，銅鋁箔，以及 6F、VC 等添加劑，看好電池、集成環節。AIDC 配儲為海外市場高增提 供確定性。鋰電板塊核心關注①年底材料漲價情況；②車銷量情 況及 Q1 對排產的影響；③新產能釋放節奏帶來的鋪貨預期對碳 酸鋰等的影響。繼續看好儲能爆發下鋰電行業的供不應求機會。

電力設備：本周 SST相關標的關注度高，英偉達 CEO 黃仁勛強 調 AI 產業發展高度依賴能源支撐，催化 AIDC 行情。【1】A IDC 配套仍為行業景氣主線，短期受資金面波動。英偉達明確未來 HVDC/SST 產業趨勢，AIDC 電源關注度高。【2】北美輸變電設 備緊缺成共識，出口北美變壓器標的關注度高。【3】出海景氣度 延續，25 年 1-10 月國內電力變壓器出口增速 45%+，關注北美/ 中東機會。

鋰電：當前受到行業即將進入淡季以及年底價格談判影響，進入 了博弈期，當前邊際信息成為定價核心矛盾，同時過往 5 年經驗 每到 12-3 月期間總會有 1-2 個月是經歷淡季調整時刻，本質還 是對來年需求的擔憂會在當下演繹。我們認為這種短期的質疑后 續將被逐步解除，核心關注①年底材料漲價情況；②車銷量情況 及 Q1 對排產的影響；③新產能釋放節奏帶來的鋪貨預期對碳酸 鋰等的影響。繼續看好儲能爆發下鋰電行業的供不應求機會。

儲能：一線情況表明儲能需求旺盛，明年需求高增，翻倍增速不 成為問題。主要原因在新能源市場化背景下，儲能經濟性強，推 動彌補過去裝機不足的欠賬。同時海外 AIDC 配儲逐漸進入產品 驗證階段，預計明年將有規模化發貨。儲能維持滿產，預計明年 Q1 淡季不淡。看好正極、負極、電解液、隔膜，銅鋁箔，以及 6F、VC 等添加劑，看好電池、集成環節。AIDC 配儲為海外市場 高增提供確定性。