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六福集團公司研究報告：中高端港資黃金珠寶品牌，同店顯著回暖+出海拓展新空間。中國香港及內地領先珠寶零售商之一：六福集團是中國香港及內地領先 的珠寶零售商之一，1997 年在港交所主板上市，2024 年成功收購金至 尊國際控股權，進一步豐富集團多品牌矩陣。截至 FY2025 末，已在全 球 11 個國家和地區設有超 3100 個零售點。FY2025，公司實現收入 133.4 億港幣，同比增速為-13.0%；實現歸母凈利潤 11.0 億港幣，同比增速為 -37.8%。截至 FY2025 期末，公司黃金及鉑金/定價首飾分別有存貨 54.6/52.8 億港幣，同比分別+22.9%/+3.0%，金價上漲帶來收益。

中國港澳地區營收占比過半，單店收入表現亮眼。分業務看，FY2025 公 司零售/批發/品牌業務分別實現收入 110.3/14.1/9.0 億港幣，同比分別為 -13.5%/-8.8%/-12.6%，占比分別為 82.7%/10.5%/6.8%，溢利率分別為 9.3%/1.0%/69.2%。分地區看，FY2025 公司中國內地/中國港澳及海外分 別實現收入 52.7/80.7 億港幣，同比分別-0.2%/-19.6%，占比分別為 39.5%/60.5%，溢利率分別為 11.0%/13.5%，單店平均收入分別為 166/7470 萬港幣。

多品牌矩陣全面覆蓋各細分賽道：目前公司已形成包括六福珠寶、金至 尊、福滿傳家、Goldstyle、六福精品廊及 Love LUKFOOK JEWELLERY 的多品牌矩陣，覆蓋各黃金珠寶細分賽道，滿足差異化消費者需求。其 中核心品牌六福珠寶銷售渠道發展成熟，截至 FY2025 末其在全球范圍 內共擁有 2805 家門店。2024 年 11 月推出“冰·鉆光影金”系列，采用 CNC 炫彩技術，成功打造大單品。2025 年 4 月，公司邀請演員成毅擔 任六福珠寶全球品牌代言人，推廣效果顯著；同時公司布局金至尊品牌， 截至 FY2025 末，金至尊共有 239 家門店。

品牌出海再下一城，內地渠道持續擴張：截至 2025 年 3 月末，六福集 團在全球共覆蓋中國內地與中國港澳在內的 11 個國家及地區，門店總 數共 3287 家，其中中國內地/中國香港/中國澳門/海外分別有 3179/58/19/31 家門店。海外市場方面，公司計劃未來三年（FY2026- FY2028）新進駐 3 個國家及地區，計劃凈增設 50 間海外門店。其中， FY2026 公司計劃整體凈增加 20 家海外門店。中國內地市場方面，公司 通過開設多種風格門店，同時積極發展電商銷售渠道，通過與名人合作、 IP 聯名等，加強品牌推廣與銷售轉化。