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電力設備與新能源行業周觀察：AI驅動基礎設施需求，看好北美電力產業鏈。

1. 人形機器人

優必選斬獲 AI 大模型公司超 0.5 億元訂單

隨著海內外企業布局加速&AI 技術突破，人形機器有望迎來量產落 地時點。在降本需求的驅動下，人形機器人核心零部件的國產替代 需求強烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內企業有望深度受 益。靈巧手、大腦和輕量化是人形機器人商業化落地的關鍵環節， 重點看好技術迭代和產業演進領先的國內生產廠商。

2. 新能源汽車

多家車企公布 11 月新能源汽車交付/銷量

我們認為，在行業旺季趨勢下，11月國內多數車企實現新能源汽車 交付/銷量環比增長，全年新能源汽車表現亮眼。明年展望來看， 國內新能源汽車預計保持穩定增長，商用車電動化率提升疊加單車 帶電量的增加預計帶動動力電池需求較快增長。疊加國內外儲能高 景氣度，預計全年鋰電池出貨同比增長明顯。在前期供給過剩導致 價格大幅下跌的背景下，動力及儲能電池產業鏈多數企業出現虧 損。在“反內卷”趨勢下，疊加海內外動儲需求共振，電池及材料 環節迎來量價向上信號，看好在價格拐點+需求擴大的推動下，實 現盈利反轉/增厚的環節及公司，尤其是重資產以及擴產難度相對 大的六氟磷酸鋰、隔膜等板塊。

3. 新能源

硅料收儲平臺正式公布

我們認為，收儲平臺的正式落地，標志著行業 “反內卷” 已從倡 議階段邁入實質性執行階段。硅料領域能耗管控趨嚴，疊加收儲平 臺的協同作用，有望推動硅料供給結構加速優化，行業整體盈利環 境將迎來顯著修復。受益標的：通威股份、協鑫科技、大全能源、 新特能源等。

澳能源部長宣布追加 5 0 億澳元電池補貼預算

我們認為，在澳大利亞 2030 年溫室氣體排放量較 2005 年削減 43%及可再生能源電網占比提升至 82%的目標指引下，疊加家用電 池補貼計劃總預算由 23 億澳元追加至 72 億澳元的政策紅利，澳大 利亞能源轉型的決心與力度進一步凸顯，有望持續擴容本土儲能 市場空間，驅動戶儲需求加速釋放。具備完善澳洲本地化渠道布 局與認證優勢的頭部儲能企業，有望憑借先發優勢率先受益于行 業紅利。