基礎化工行業：電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向.pdf

基礎化工行業：電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向。

電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰等漲幅居前，硫磺、液氯等 跌幅較大

本周漲幅較大的產品：電池級碳酸鋰（四川 99.5%min， 10.79%），工業級碳酸鋰（四川 99.0%min，10.78%），PTA （華東，8.82%），二甲苯（東南亞 FOB 韓國，7.43%），PX （CFR 東南亞，7.26%），丁二烯（東南亞 CFR，6.83%），天 然氣（NYMEX 天然氣(期貨)，5.42%），對硝基氯化苯（安徽 地區，4.65%），PET 切片（華東，4.17%），滌綸短纖 （1.4D*38mm 華東，3.35%）。 本周跌幅較大的產品：純吡啶（華東地區，-2.67%），電石 （華東地區，-3.17%），焦炭（山西市場價格，-3.72%）， LLDPE（余姚市場 7042/大慶，-3.79%），PP（余姚市場 J340/揚子，-4.17%），純 MDI（華東，-4.21%），合成氨 （河北金源，-4.71%），煤焦油（江蘇工廠，-5.63%），液 氯（華東地區，-5.86%），硫磺（高橋石化出廠價格，- 6.33%）。

本周觀點：歐盟對俄影子艦隊實施制裁，國際油價震蕩上 行，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向

判斷理由：截至 2025-12-26 收盤，布倫特原油價格為 60.64 美元/桶，相較上周+0.28%；WTI 原油價格為 56.74 美元/ 桶，相較上周+0.39%。預計 2025 年國際油價中樞值將維持在 65 美金。鑒于當前國際局勢不確定性和對油價下降的預期， 我們看好具有高股息特征，同時受益原材料降價的中國石化 等。 化工產品價格方面,本周部分產品有所反彈,其中本周上漲較 多的有：電池級碳酸鋰上漲 10.79%，工業級碳酸鋰上漲 10.78%，PTA 上漲 8.82%，二甲苯上漲 7.43%等，但仍有不少 產品價格下跌，其中硫磺跌幅-6.33%，液氯跌幅-5.86%，煤 焦油跌幅-5.63%，合成氨跌幅-4.71%。從化工行業三季報業 績表現來看，行業整體仍處于弱勢，各細分子行業業績漲跌 不一。主要原因是受行業過去兩年產能擴張進入新一輪產能 周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業表現超預期，例 如潤滑油行業等。此外，建議重視草甘膦、化肥、進口替 代、純內需、高股息資產等方向的投資機會。