煤炭開采行業周報：北港庫存去化明顯，港口煤價開啟上漲.pdf

煤炭開采行業周報：北港庫存去化明顯，港口煤價開啟上漲。動力煤來看，12 月 31 日北方港口動力煤678 元/噸（周環比下降3元/噸），12 月 31 日價格日環比回升 8 元/噸。具體來看，（1）生產端，截至12月31日，三西地區樣本煤礦產能利用率環比降低4.85pct，主要系年末元旦假期停產檢修煤礦增多所致。（2）進口煤方面，5500 大卡動力煤國內外價差收窄，進口煤性價比較前期減弱。（3）需求端，截至12 月31 日六大電廠日耗周環比上升 3.9 萬噸。（4）電廠庫存方面，12 月31 日六大電廠庫存周環比下降11.8 萬噸至 1337.5 萬噸，較上年同期下降27.6 萬噸。（5）非電需求端，截至 12 月 25 日甲醇全國開工率周環比提升0.21pct，鐵水產量截至12月26日周環比上升 0.15 萬噸至 226.64 萬噸。水泥開工率截至12 月25日周環比上升 0.65pct。（6）港口端，近期部分物流總包客戶發運量完成，疊加發運倒掛壓制發運積極性，港口調入量近期持續偏低，且本周開始調出量、錨地船及預到船數量均明顯增加，截至 12 月 31 日北方港口庫存環比下降156.90萬噸。整體來看，年末生產與發運明顯收緊，下游電廠日耗繼續環比提升，供需邊際改善，港口庫存實現去庫，截至12 月31 日港口煤價周環比下跌3元/噸至 678 元/噸，其中 12 月 31 日價格日環比回升8 元/噸。后續來看，春節前生產仍有減量預期，需求端今年春節較晚，后續氣溫仍有下降空間，動力煤價格存在支撐。

煉焦煤和焦炭來看，對于煉焦煤，12/24-12/31 樣本煤礦產能利用率環比下降 3.14pct 至 79.5%。蒙煤方面，12 月22 日-12 月30日甘其毛都口岸平均通關量為 1,418 車（七日平均值），周環比下降133車。需求端，鐵水產量截至 12 月 26 日周環比上升 0.15 萬噸至226.64 萬噸。庫存端，截至 12 月 31 日焦煤生產企業庫存環比上升6.41 萬噸。整體來看，年末生產繼續收窄，蒙煤進口高位略有下滑。鐵水產量小幅回升，礦山庫存小幅累積。截至 12 月 31 日，港口主焦煤價格1740 元/噸（周環比持平）。展望后續，供給或環比下滑，鋼廠復產鐵水略有修復、1 月下游補庫逐步開啟，供需矛盾有望延續邊際改善。對于焦炭，供給端，截至12月31日焦企噸焦凈利潤周環比回升 4 元/噸，截至2016 年1 月2日焦企產能利用率上升 0.06pct 至 71.72%。需求端，鐵水產量截至12月26日周環比下降 0.15 萬噸至 226.64 萬噸。庫存端，截至12 月31 日獨立焦化廠焦炭庫存環比下降。整體來看，焦炭市場偏弱運行，截至12月31日主流鋼廠已經對焦炭開啟第四輪提降，價格短期或偏弱整理，后續同樣關注冬儲補庫以及上游煤價情況。