中國(guó)東方教育公司研究報(bào)告：職教龍頭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，穿越周期重拾增長(zhǎng).pdf

中國(guó)東方教育公司研究報(bào)告：職教龍頭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，穿越周期重拾增長(zhǎng)。

三十年職教龍頭，穿越周期重拾增長(zhǎng)

公司成立于 1988 年，為全國(guó)最大的職業(yè)技能教育提供商，其業(yè)務(wù)主要圍繞烹飪技術(shù)、西點(diǎn)西餐、信息及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、汽車(chē)服務(wù)和時(shí)尚美業(yè)五大領(lǐng)域。2015-2019 年，公司營(yíng)業(yè)收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，CAGR 達(dá)20.89%，增長(zhǎng)主要由培訓(xùn)人次驅(qū)動(dòng)；2020-2022 年，公司營(yíng)收增長(zhǎng)有所放緩，主要受外部因素影響，包括線(xiàn)下開(kāi)課受限及普職政策的分流。面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，公司及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，2024 年以來(lái)業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。2024/2025H1，公司收入為41.16/21.86億元，同比+3.5%/10.2%，凈利潤(rùn)為 5.13/4.03 億元，同比+88.0%/48.4%。

就業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化，職業(yè)教育需求不減

近年來(lái)，我國(guó)政策開(kāi)始支持增加普通高中學(xué)位，初中生源受到普高的分流影響，中職招生面臨壓力，更需考驗(yàn)學(xué)校的競(jìng)爭(zhēng)力，具備雄厚的師資能力和卓越的教研實(shí)力等優(yōu)勢(shì)的學(xué)校更容易突出重圍。與此同時(shí)，在普高錄取率持續(xù)提升的背景下，普高畢業(yè)生人數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，而大學(xué)招生增速相對(duì)緩慢，導(dǎo)致就學(xué)壓力增大，我國(guó)青年群體（16-24 歲）失業(yè)率顯著高于其他年齡段群體，亟須通過(guò)職教培訓(xùn)提升就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步催生職教需求。

洞察市場(chǎng)需求，區(qū)域中心戰(zhàn)略釋放盈利空間

公司深耕職教三十余年，各品牌知名度不斷提升，深入產(chǎn)教融合，重視人才培養(yǎng)，平均就業(yè)率常年在 90%以上。為應(yīng)對(duì)普高政策影響和公辦中職院校轉(zhuǎn)向以升學(xué)為導(dǎo)向，分流了部分生源，公司積極提升辦學(xué)層次，布局職教升學(xué)賽道，并針對(duì)現(xiàn)有專(zhuān)業(yè)和課程時(shí)長(zhǎng)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。當(dāng)前公司的15個(gè)月學(xué)制和美業(yè)招生效果明顯，后續(xù)增長(zhǎng)可期。此外，公司布局區(qū)域中心，貢獻(xiàn)增量空間，且有效整合不同品牌，形成規(guī)模效應(yīng)，盈利能力有望持續(xù)提升。