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醫藥產業研究周報：AI基建大時代，研發轉場，醫藥格局將變。

產業前沿

（1）前沿動向：AI 基建大時代，研發將從實驗室轉戰 AI 平臺，醫藥格局將變。 2026 年 1 月 21 日，在達沃斯世界經濟論壇年會上，英偉達創始人黃仁勛做出重要 前瞻發言。對于醫藥醫療產業，要點有三：①AI 基建大時代來臨。黃仁勛強調，AI 更應該被理解為一個多層系統。包括能源、芯片、云、人工智能模型本身以及應用 在內的五個層，這些層面必須協同擴展，并且已經引發了“人類歷史上規模最大的基 礎設施建設”。②研發從實驗室轉向 AI 平臺。黃仁勛預測，藥物研究將從傳統實驗 室轉向人工智能平臺，而制藥巨頭們已經開始邁出這一步。③AI 改變醫藥格局。我 們認為，隨著各家藥企 AI 融入度的改變，藥企構架與產業格局將會受到 AI 應用這 一顛覆性的科技突破的影響而變化。（2）監管動態：中國醫保搭臺支持藥械出海， 美國 FDA 出文關注食物過敏。（3）產業鏈：全球 CDMO 擴張加速，訂單與產能 齊升。

資本風向

（1）AD 出黑馬：ITK 抑制劑數據驚艷，CRVS 單周爆漲 212%。2026 年 1 月 20 日，Corvus Pharmaceuticals 公布其 ITK（白細胞介素-2 誘導型酪氨酸激酶）抑制 劑 Soquelitinib 在中重度特應性皮炎患者中的 1b 期臨床數據，第 4 組用藥組患者 （12 人）的 EASI 評價基線為 25.7，對照組為 21.9；而第 56 天時，用藥組 EASI 值平均下降 72%，而對照組該值為 40%。由此，我們看到，T 細胞信號調控的上游 靶點，正在成為繼 IL-4/13 和 JAK 之后，AD 領域新的資本關注焦點。（2）AI 制藥 加速 BD：港股 AI Biotech 公司英矽智能在 2026 年 1 月的 25 天內達成 3 項創新藥 資產 BD。我們認為，隨著科技與應用推進帶來 AI 可用的有效數據量的爆發式增 長，與 AI 制藥模型的日益成熟，以 AI 驅動的生物技術類公司獲得單品藥物驗證的 時刻即將到來。

本周觀點

我們認為，隨著 AI 基建大時代的開啟，醫藥醫療行業必將同時發生一些顛覆性的 變化。今天醫藥企業的 AI 投入與融合程度，或將很大程度決定其未來的成長性。我 們關注 CXO 賽道的訂單確定性與自免領域消費量級未被攻克的疾病賽道。