計算機行業(yè)2026年度策略：錨定AI未來，共啟科技新篇.pdf

計算機行業(yè)2026年度策略：錨定AI未來，共啟科技新篇。金融科技：新工具+新貨幣，重塑金融新范式。1）新工具：牛市先鋒，優(yōu) 選炒股軟件。2026 年全球流動性合理充裕，國內(nèi)保持適度寬松基調(diào)；同 時，險資兜住下行風險，存款搬家也有望成為重要增量。2026 年我們看好 指數(shù)繼續(xù)上攻，炒股軟件是牛市先鋒，成交活躍下選擇肌肉記憶票，牛市 有望持續(xù)受益，建議關(guān)注同花順、東方財富、九方智投、指南針等。2）新 貨幣：數(shù)字人民幣與人民幣國際化雙輪驅(qū)動。數(shù)字人民幣 2.0 在 1 月 1 日 正式實施，從 M0 到 M1 的貨幣屬性躍遷。同時，人民幣國際化持續(xù)推進， 《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》將自 2026 年 2 月 1 日起施行，加大拓 展 CIPS 網(wǎng)絡(luò)力度是工作重點。數(shù)字人民幣建議關(guān)注收單方、清算機構(gòu)以 及銀行做數(shù)幣支付系統(tǒng)廠商，如新大陸、新國都、拉卡拉等；人民幣國際 化核心受益方包括 CIPS 相關(guān)廠商。

AI 應(yīng)用：C 端看巨頭起舞，B 端是最后一公里的賽跑。1）在即將到來的 2026，模型端的進步仍然值得期待：采用 skills 等范式加強對 Agent 的支 持已是現(xiàn)在進行時，預(yù)計 26 年會進一步鋪開；預(yù)訓(xùn)練 scaling law 的有效 性、大模型記憶能力等問題仍然懸而未決，但一旦出現(xiàn)突破性技術(shù)變化， 有望為整個 AI 產(chǎn)業(yè)帶來脫胎換骨式的新機會。2）另一方面，AI 應(yīng)用的落 地已經(jīng)到了考量商業(yè)變現(xiàn)的階段，其商業(yè)閉環(huán)需要走過從爆款應(yīng)用、到 UE 轉(zhuǎn)正、再到整體 breakeven 的全生命周期。現(xiàn)階段，最重要的 C 端爆款應(yīng) 用主要為大模型本身，已經(jīng)完全是巨頭的圍獵場，小廠難有生存空間，建 議持續(xù)跟蹤互聯(lián)網(wǎng)大廠產(chǎn)品進展，大廠鏈標的有望核心收益。B 端方面， robotaxi、視頻生成等細分場景已有部分應(yīng)用進入 UE 轉(zhuǎn)正階段，還有一些 小而美的 AI 應(yīng)用企業(yè)已經(jīng)通過軟件落地最后一公里的優(yōu)質(zhì)服務(wù)實現(xiàn)了 breakeven（例如金融領(lǐng)域的 Alpha 派）。我們建議關(guān)注具備 PMF 的細分 領(lǐng)域，精選和用戶工作流高度接近、且具備深度行業(yè) know-how 的 B 端 AI 應(yīng)用公司。行業(yè)屬性自帶的高壁壘，將為這些標的未來 ROI 提供更高穩(wěn)定 性。

AI 算力：供需兩旺，關(guān)注單芯性能與集群效能的突破。1）需求側(cè)：全球 CSP 廠商繼續(xù)上修資本開支指引，國內(nèi)市場互聯(lián)網(wǎng)是智算服務(wù)器最大需求 方，Capex 支出預(yù)期同樣持續(xù)上修，驅(qū)動 AI 云服務(wù)、算力租賃及數(shù)據(jù)服務(wù) 的確定性增長。同時各國積極建設(shè)獨立體系，AI 主權(quán)競速，我國處于出口 不確定性與內(nèi)部政策扶持的雙重驅(qū)動下，“自主可控”AI 基礎(chǔ)設(shè)施投資持 續(xù)加碼。2）單芯：國產(chǎn)芯多點突破，華為單卡芯片持續(xù)迭代，芯片演進路 徑清晰；寒武紀產(chǎn)品力持續(xù)驗證，定增+訂單助力高增長；海光信息具備 全精度產(chǎn)品能力，高增速激勵彰顯高信心，可持續(xù)關(guān)注重點客戶驗證及部 署進度。3）超節(jié)點：單卡性能受限+橫向拓展 scale-out 通信開銷大→ScaleUp 超節(jié)點范式，華為（384 卡）、中科曙光（640 卡）、阿里（128 卡）、 百度云（256/512 卡）超節(jié)點方案表現(xiàn)亮眼，超節(jié)點有望加速進入加速期。