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海信視像投資價值分析報告：專注顯示產業，突破高端市場，領跑全球同行。海信視像：技術立企，全球經營。公司是世界一流的顯示解決方案提供商，以“多場景大顯示” 為核心，構建橫向覆蓋家庭、商業、車載場景，縱向深耕顯示技術、芯片、云服務、AI 的立體 化矩陣。公司堅持“技術立企、穩健經營”發展戰略，是國內唯一在 LCD、激光顯示和 LED 三 大互補性技術全方面布局的顯示企業，2024 年公司實現營業總收入 585 億元，歸母凈利潤 22 億元。公司持續推進全球化發展戰略，推進產品向大屏化、高端化、智能化方向發展，完善全 球供應鏈體系，推動市場份額提升。2025 年上半年海信系電視全球出貨量占比 14.9%，其在 中國內地零售額市占率 30.0%，位居第一名。

中國的海信：競爭優勢持續擴大。2025H1 海信系中國線上/線下零售量市占率分別為 24.1%/29.6%，相比 2019 年提升 11.9/10.1pcts，在包括小米、TCL、創維四大品牌中提升幅 度最明顯。①線上主打年輕化和性價比。2019 年 4 月推出 Vidda 品牌，Vidda 針對年輕用戶 推出音樂電視、游戲電視等“高質價比”產品，新品牌背靠海信具備規模和供應鏈優勢，同時 擅長利用新營銷工具觸達年輕用戶。2024 年 Vidda 線上零售量市占率已達 11%。②線下高端 化推動價值升級。2021-2024 年，中國市場銷量口徑，Mini LED 電視銷量 CAGR 為 310%， 大屏化和 MiniLED 技術引領產業升級。海信領航產業高端化，在≥12000 元的高端價格區間， 2025M1-M7，海信線下渠道銷售量在其總銷量的比例維持在 73%左右；2024 年海信系 Mini LED 產品線上/線下零售量市占率 34.6%/36.1%領跑行業。

世界的海信：強勢沖擊全球第一。2006 年公司提出“大頭在海外”的國際化戰略，公司海外 營業收入從 2013 年的 58 億元增長至 2024 年的 280 億元，2024 年海外收入營收占比高達 48%。未來公司將繼續沖擊全球電視第一，海信電視的全球出貨量市占率從 2020 年的 8.0% 大幅上升至 2025 年上半年的 14.9%，第一名三星 2025 年上半年的出貨量市占率為 17.9%。 海信在海外市場持續推進研產銷一體化和品牌升級戰略。在北美、歐洲、東南亞、中東、日本 等地區前置研發能力，優化海外制造基地的供應鏈體系，通過本地化布局提升市場響應速度， 同時結合頂級體育賽事 IP 開展整合營銷，重點拓展戰略市場和高端渠道。