日聯科技首次覆蓋報告：工業X射線檢測設備龍頭，下游高景氣度、國產替代趨勢雙輪驅動.pdf

日聯科技首次覆蓋報告：工業X射線檢測設備龍頭，下游高景氣度、國產替代趨勢雙輪驅動。工業 X 射線檢測設備龍頭企業。日聯科技是國內領先的工業 X 射線智能檢測設 備及核心部件供應商，為國家級專精特新“小巨人”。2019–2024 年，公司收 入 CAGR 約 38%，歸母凈利潤 CAGR 約 77%。產品覆蓋全球 70+國家和地區， 2025H1 海外收入占比首次超過 10%。

行業：下游應用廣泛，需求持續擴容。根據日聯科技 2025 年半年報援引沙利文 咨詢數據，預計 2025–2030 年全球工業 X 射線檢測設備市場規模 CAGR 約 9.9%， 中國市場規模 CAGR 約 10.3%；預計 2030 年該領域全球市場規模有望突破千億 元，中國市場規模有望突破 300 億元。

公司：豐富產品線，開展收并購。公司已構建“檢測設備+AI 軟件+射線源”一 體化產品線，已形成百余款標準化設備。集成電路與電子制造領域，業務已覆蓋 頭部 PCB/PCBA 客戶，市占率位居國內前列。新能源電池方面，公司設備覆蓋 動力/儲能/消費電池在線與離線檢測，并在半固態、固態等新工藝場景實現應用。 核心部件方面，公司實現射線源全鏈條自主可控并規模化量產，25H1 電子電路 檢測設備自研射線源應用比例達 94.3%。外延并購方面，公司堅持“橫向拓展、 縱向深耕”，2025 年完成對創新電子、珠海九源、SSTI 等公司的投資并購，拓 寬成長邊界，有望為公司帶來持續的收入增長和利潤貢獻。

展望：各下游需求預計持續擴容。根據日聯科技 2025 年半年報援引沙利文咨詢 數據，2024 年，中國半導體及電子制造領域 X 射線檢測設備市場規模為 39.8 億 元，預計 2025 年至 2030 年年均復合增長率將達到 13%。2024 年，中國新能 源電池領域 X 射線檢測設備市場規模為 13.0 億元，預計 2025 年至 2030 年年均 復合增長率將達到 10%。2024 年，中國鑄件焊件領域 X 射線檢測設備市場規模 達到 37.4 億元，廣泛應用于汽車制造、航天航空、電力、管道及壓力容器等行 業，預計 2025 年至 2030 年間年均復合增長率將達到 11%，2030 年市場規模 有望達到 71.8 億元。