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恒生A股電網設備指數投資價值分析：國內外需求共振帶動電網行業高景氣發展，一鍵布局電網高質量發展核心資產。

1 國內：十五五電網投資加速，重點布局特高壓、配網、數智化

國家電網公布十五五四萬億電網投資計劃超市場預期，結合十四五實際情 況后續有望上調指引或實際完成情況高于預期，電網景氣度提升。預計特高 壓/配網/數智化投資占比分別為 35%/40%/10%，三大方向將成為布局重點。

2 海外：新增及更換需求共同驅動，歐美市場需求廣闊

美國數據中心建設加速帶動用電量激增，電力設備成為制約美國 AI 發展的 核心瓶頸，同時美國電網多建于 20 世紀 50-70 年代，老化現象嚴重已經步 入更換周期。歐洲新能源裝機高增刺激電網配套需求，疊加升級改造需求旺 盛帶動電力設備需求高增。

3 恒生 A 股電網設備指數：覆蓋電網產業鏈核心公司，營收增速止跌回升

營收利潤預期高增 指數編制：恒生 A 股電網設備指數 2025 年 12 月 16 日修訂編制規則，樣本 數量從 100 只精簡至 50 只，進一步聚焦電網設備產業鏈核心股票。 指數權重股：聚集產業鏈龍頭公司，權重集中度較高。前十大權重股包括特 變電工、思源電氣、國電南瑞等公司，覆蓋輸變電設備、電網自動化設備、 通信線纜及配套等細分賽道龍頭公司，前十重倉股權重之和為 56.17%。 指數特征：市值分布均衡，2025 年-2027 年預期凈利潤增速高。2024 年二 季度后迎來景氣度拐點，營收同比增速由平穩震蕩轉為加速上行；2025 年 /2026 年/2027 年預計凈利潤增速分別為 13.89%/29.15%/19.03%。 指數收益表現：業績走勢區別其他電力設備主題指數，回撤表現穩定占優 兼具業績彈性。2019 年-2020 年，指數收益彈性弱于新能車、光伏、電池等 其他電力設備行業指數；2022 年-2023 年市場調整階段，指數跌幅遠小于對 標指數，抗跌性突出；2025 年及 2026 年初至今，指數收益率分別為 72.27% 和 19.27%，最大回撤控制 20%以內，收益和風險表現均明顯優于對標指數。

4 廣發恒生 A 股電網設備 ETF：聚焦電網高質量發展核心資產

廣發恒生 A 股電網設備 ETF（159320）為廣發基金旗下跟蹤恒生 A 股電網 設備指數的 ETF 基金，成立于 2024 年 12 月 12 日，由基金經理夏浩洋負責 管理。截至 2026 年 1 月 20 日，基金規模為 5.11 億元。2025 年 12 月以來 市場資金開始積極申購產品，場內流通份額從 2025 年 9 月底的 0.30 億份大 幅增至 2026 年 1 月 20 日收盤的 2.60 億份；2025 年 10 月以來日均成交 2633.71 萬元，日均換手 16.66%，流動性表現活躍。