農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列報告（194）：雞蛋供應壓力較大，奶價低迷或驅動奶牛存欄去化加速.pdf

農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列報告（194）：雞蛋供應壓力較大，奶價低迷或驅動奶牛存欄去化加速。

周度農產品跟蹤：牛價有望持續上漲，反內卷支撐中長期生豬價格。 生豬：反內卷有望支撐豬價中長期表現。2026 年 2 月 6 日生豬價格 12.05 元/公斤，周環比-1.31%；7kg 仔豬價格約 357.62 元/頭，周環比-2.21%。 白雞：供給小幅增加，關注旺季消費修復。2026 年 2 月 6 日，雞苗價格 1.94 元/羽，周環比-9.35%；毛雞價格 7.30 元/公斤，周環比-5.19%。 黃雞：供給維持底部，有望率先受益內需改善。2026 年 2 月 4 日浙江快大三 黃雞/青腳麻雞/雪山草雞斤價分別為 4.6/4.5/5.6 元，周環比分別 -8.00%/-26.69%/-9.68%。 雞蛋：在產父母代存欄處于高位，中期供給壓力較大。2026 年 2 月 6 日，雞 蛋主產區價格 3.44 元/斤，周環比+6.83%，同比+19.44%。 肉牛：新一輪牛價上漲開啟，看好牛周期反轉上行。2026 年 2 月 6 日，國內 育肥公牛出欄價為 25.20 元/kg，周環比持平，同比+8.15%；牛肉市場價為 61.88 元/kg，周環比持平，同比+21.93%。 原奶：奶牛去化有望延續，原奶價格 2026 年或迎拐點。2026 年 1 月 29 日， 國內主產區原奶均價為 3.04 元/kg，周度環比持平，同比-2.88%。 豆粕：估值處于歷史低位，關注潛在天氣或貿易端催化。2026 年 2 月 6 日， 國內大豆現貨價為 4072 元/噸，周環比持平，國內豆粕現貨價為 3159 元/噸， 周環比+1.32%。 玉米：底部支撐較強，中長期供需平衡表收縮。2026 年 2 月 6 日國內玉米現 貨價 2331 元/噸，周環比-0.09%，同比+8.52%。 橡膠：短期受益石化鏈漲價，中期看好景氣向上。2026 年 2 月 6 日，國內全 乳膠山東市價為 15900 元/噸，周環比-1.55%，同比-4.22%。

核心觀點：掘金牧業景氣大周期，把握養殖龍頭估值切換。1）肉牛及原奶： 看好國內牧業大周期反轉，海內外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬： 官方產能調控將加速頭部企業現金流快速好轉，并有望轉型為紅利標的，在 全行業產能收縮的背景下，龍頭的成本優勢有望明顯提高，強者恒強。3） 禽：供給波動幅度有限，行情有望隨需求復蘇，龍頭企業憑借單位超額收益 優勢有望實現更高現金流分紅回報。4）飼料：畜禽養殖工業化加深，產業 分工明確，飼料龍頭憑借技術和服務優勢，有望進一步拉大競爭優勢。5） 寵物：稀缺消費成長行業，有望持續受益人口變化趨勢。