春節(jié)海內(nèi)外要聞：美對等關(guān)稅被判違法，春晚展示機(jī)器人技術(shù)突破.pdf

春節(jié)海內(nèi)外要聞：美對等關(guān)稅被判違法，春晚展示機(jī)器人技術(shù)突破。

全球宏觀要聞：伊朗局勢持續(xù)緊張，美對等關(guān)稅被判違法

1、春節(jié)期間，美國與伊朗之間的局勢持續(xù)緊張，雙方談判陷入僵局，軍事行動 風(fēng)險持續(xù)上升。我們認(rèn)為，特朗普政府對伊朗的施壓或?qū)⒉粫Ｖ梗词苟唐趦?nèi) 軍事打擊不會出現(xiàn)，美伊之間的局勢或?qū)⒃谳^長一段時間內(nèi)持續(xù)緊張。 2、特朗普政府對等關(guān)稅被最高法院裁定違法。我們認(rèn)為，雖然對等關(guān)稅被裁定 違法對特朗普政府實施關(guān)稅政策的節(jié)奏有一定影響，但無法動搖其實施關(guān)稅的決 心，其手段與工具仍有很多，需要防止出現(xiàn)關(guān)稅政策替換過程中出現(xiàn)的可能波動。 3、美聯(lián)儲 1 月 FOMC 會議紀(jì)要顯示內(nèi)部分歧較大。美聯(lián)儲 1 月 FOMC 會議紀(jì) 要顯示委員們對未來利率路徑分歧較大，甚至有委員提出不排除加息的可能性。

全球經(jīng)濟(jì)：美國通脹與 GDP 增速下行，日歐經(jīng)濟(jì)邊際回暖

1、美國通脹再度下行，但核心通脹環(huán)比增速邊際回升。1 月美國 CPI 同比上升 2.4%，環(huán)比上升 0.2%，均較 2025 年 12 月有較大幅度回落。核心 CPI 同比增速 則小幅回落至 2.5%，去通脹態(tài)勢延續(xù)，但后續(xù)通脹面臨一定的反彈風(fēng)險。 2、美國 2025 年 4 季度 GDP 環(huán)比增速下行較多。美國 4 季度實際 GDP 環(huán)比增 長 1.4%，較 3 季度下降 3.0 個百分點，其中政府支出拖累 GDP 0.9 個百分點。往 后看，隨著政府支出恢復(fù)正常，美國經(jīng)濟(jì)將會反彈，投資端可能是后續(xù)關(guān)鍵支撐。 3、日本、歐元區(qū)制造業(yè) PMI 走強(qiáng)，美國制造業(yè) PMI 略偏弱。2 月日本與歐元 區(qū)制造業(yè) PMI 持續(xù)回暖至榮枯線上，美國制造業(yè) PMI 則略有下跌，但韌性仍存。