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湘電股份公司研究報告：電磁裝備龍頭，布局海陸空拓展成長邊界。

聚焦“三電”主業，成功“瘦身”盈利能力迎來修復

公司深耕電氣行業 20 余年，是我國電工行業綜合技術優勢和產品配 套能力最強的企業之一，在我國大型國防裝備、電工成套裝備、風力 發電機等裝備的開發應用起主導作用。2019-2020 年公司陸續退出外 貿和風電整機等業務，聚焦電機+電控+電磁（三電）主業，公司收入 自 2021 年 40 億元增長至 2024 年 47 億元，歸母凈利潤自 2021 年 0.79 億元增長至 2024 年 2.49 億元，盈利能力實現修復。

船舶電力+電磁技術世界領先，為海上力量提供新質戰斗力

公司擁有船舶綜合電力系統和特種發射系統兩大核心技術，主要聚焦 海軍新型裝備建設需求，在海軍工程大學創新團隊的技術引領下形成 了綜合電力、電磁發射兩大核心技術，并處于世界領先地位，主要為 我國未來主戰艦艇提供高性能的電氣動力裝備。隨著技術的進一步升 級，將拓展至高能裝備領域，應用于海、陸、空等多領域，為我國國 防提供新質戰斗力。

募投延伸發展邊界，鞏固“三電”領域龍頭地位

公司通過 2022 年（30 億元）和 2025 年（20 億元）增發募資，實現 對湘電動力剩余股權的收購，同時積極提升自身產研能力，“三電” 能力從新能源、能源電力、船舶等傳統制造領域向地面裝備、低空、 磁懸浮等新興領域拓展，在新興領域鞏固電氣龍頭地位，同時也打開 公司長期成長空間。