電力設備與新能源行業太空光伏專題（二）市場篇：通信奠基、算力爆發，百GW級高盈利市場可期.pdf

電力設備與新能源行業太空光伏專題（二）市場篇：通信奠基、算力爆發，百GW級高盈利市場可期。我們繼續重點看好“太空光伏”作為貫穿 2026 年的最強電新主線之一！本系列深度的第一篇《技術篇》中我們詳細 分析了太空光伏的技術路線走向；本篇《市場篇》報告，我們錨定通信與算力衛星兩大太空光伏主力市場，測算了短 期和中期的太空光伏裝機需求；并著重分析了“算力上天”的經濟可行性，我們認為：當算力衛星的電源平臺成本+發 射成本+太空機柜較地面機柜的制造溢價≤地面電費支出時，太空算力將具備性價比優勢，測算結果顯示這一目標是 完全可實現的。同時考慮當前北美地面數據中心電網接入周期已拉長至 5 年甚至更久，我們認為太空數據中心的部署 將更順暢、快速地推動全球 AI 算力的提升及相關下游應用的發展，從而為太空光伏市場帶來更廣闊的需求場景。

短期：測算 2026 年太空光伏裝機量將接近 500MW。未來 2-3 年時間維度下，在全球寬帶覆蓋及直連終端的需求驅動 下，預計通信衛星將是衛星發射的主要增量。從衛星功率演進來看，通信衛星的單星功率正從當前的幾十 kW 向百 kW 級邁進，Starlink V2 全尺寸單星理論功率有望超過 50kW，國內也在積極推動 50-100kW 超大功率電源系統的發展。 從發射數量來看，全球小衛星年發射量呈現快速增長態勢，2025 年全球衛星發射數量超 4000 顆、增速超過 50%，其 中 SpaceX 和中國衛星發射數占比分別為 77%/7%，星座建設正加速進入工程化推進階段。我們假設全球衛星發射量短 期內保持 50%的年增速，考慮單星功率隨太陽翼面積擴大而提升，預計 2026-2028 年全球太空光伏裝機量將達到 413/1426/4277MW。

中期：“算力上天”完全具備經濟可行性，當前算力星座申報計劃對應太空光伏裝機總需求超百 GW。未來 3-5 年時間 維度下，在地面 AI 數據中心受制于電力、土地與散熱等資源瓶頸的背景下，算力衛星將成為繼通信衛星之后商業航 天發射的全新增長極。我們測算發現：在地面數據中心除 IT 設備外總投資中，電費支出與基礎設施投入占比幾乎各 占 50%；而當太空數據中心全生命周期總投入與地面打平時，發射成本/電源平臺/衛星其他成本占比約為 1%/9%/90%， 其中我們假設衛星發射成本如馬斯克預期的降至 10 美元/kg，此時實現“太空算力平價”所需的光伏組件價格約為 1.3 美元/W，仍是地面光伏組件價格的 10 倍！且太空光伏行業壁壘顯著高于地面，預計盈利水平也將高于普通光伏產品。 “算力上天”從成本對比上具備可行性、從建設周期上具備一定優勢、從太空場景上具備天然適應性，考慮到當前中 美兩國均已有大規模算力衛星部署計劃，若實現 100%發射量，對應太空光伏裝機需求總規模有望超過百 GW。

遠期：月球與火星基地建設將為太空光伏開辟全新的增量市場。以馬斯克“10 年內建成月球城市、20 年內建成火星 城市”的遠景規劃為指引，人類太空活動正從近地軌道向地外天體延伸，月球基地或將率先成為下一階段太空探索的 核心載體。當前各國正積極推進月球基地建設，隨著月球基地從規劃走向工程實施，太空光伏的應用場景將從衛星電 源系統拓展至地外駐留與工業設施的能源保障體系，為太空光伏產業打開更長遠的發展空間。