西學(xué)東漸——海外文獻(xiàn)推薦系列之一百八十四篇.pdf

西學(xué)東漸——海外文獻(xiàn)推薦系列之一百八十四篇。西學(xué)東漸，是指從明朝末年到近代，西方學(xué)術(shù)思想向中國傳播的歷史過程。至今天，西 學(xué)東漸仍有其重要意義。本文作者通過大量的海外文獻(xiàn)閱讀，去粗取精，將本文作者認(rèn) 為最有價值的量化投資研究呈現(xiàn)在您面前，以供投資參考。

作為西學(xué)東漸——海外文獻(xiàn)推薦系列第一百八十四篇，本文推薦了 Wolfgang Bessler,Georgi Taushanov 和 Dominik Wolff 的文章：Factor investing and asset allocation strategies:a comparison of factor versus sector optimization。

核心研究價值：近年來，因子配置策略在主動與被動基金管理領(lǐng)域發(fā)展迅猛，本文旨在 探究因子配置是否比行業(yè)配置更能為投資者帶來超額業(yè)績。其中，在權(quán)重設(shè)定方面，文 章將等權(quán)重投資組合作為基準(zhǔn)，利用經(jīng)過不同優(yōu)化方法處理后的投資組合與其對比策略 表現(xiàn)結(jié)果；在模型底層標(biāo)的選擇上，采用可通過 ETF 投資的指數(shù)，來開展實證分析。

方法創(chuàng)新：本文選擇可通過 ETF 低成本投資的 MSCI 因子指數(shù)和標(biāo)普行業(yè)指數(shù)作為 研究對象，貼合機構(gòu)和個人投資者的實際配置場景。此外文章還引入了美國國家經(jīng)濟(jì)研 究局（NBER）發(fā)布的經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)，將 2007 年 5 月-2020 年 11 月的全樣本期劃分為 多個階段，對比因子與行業(yè)配置在經(jīng)濟(jì)危機和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期的差異化表現(xiàn)，揭示兩者的周 期適應(yīng)性。