軍工行業2026年春季投資策略：發展先進戰斗力，拓展出海民用新市場.pdf

軍工行業2026年春季投資策略：發展先進戰斗力，拓展出海民用新市場。大國博弈+局部沖突，多國提高軍費應對不確定性。近幾年，世界局勢呈現大國博弈，且局部沖突戰爭不斷的態勢。在強不確定性環 境下，全球多國加強國防開支和軍事力量建設。2025年全球國防開支增長至2.63萬億美元，同比增長2.5%，國防開支占全球GDP的 比例從1.89%上升至2.01%。其中美國簽署2026年9010億美元國防法案，相對平穩；北約國防開支達到GDP的2%，在此基礎上可 能繼續增長；日本已將防衛預算占GDP比重提升至2%，軍事裝備展現攻擊性擴張姿態。

我國國防預算穩定增長7%。3月5日，我國公布2026年中央和地方財政預算草案，我國2026年國防支出預算為1.91萬億元，較2025 年增長7%，增速略降0.2pp。我國國防預算雖增幅維持相對高位，但是占GDP比例僅有1.3%，遠低于世界平均水平，仍有較大的增 長空間。

2027年重要節點，近兩年行業增長動能必將加大。2026年的兩會的政府工作報告中強調：要打好實現建軍一百年奮斗目標攻堅戰。 2027年建軍百年奮斗目標節點在即，必將為今明兩年行業整體發展加上新動能，裝備研制進度將加快。關于“十五五” 規劃重點投 入方向，我們判斷在無人化智能化、航天、低成本彈藥等。

軍技民用和軍貿打開軍工企業新市場空間。“新興支柱產業”的商業航天、商飛、低空經濟，為軍事技術在民用的溢出，為軍工企 業打開增長天花板；軍貿市場對我國裝備需求極大，未來幾年或迎來快速增長。