房地產開發與服務行業26年第11周：城市建設規劃收緊，板塊關注度提升.pdf

房地產開發與服務行業26年第11周：城市建設規劃收緊，板塊關注度提升。自然資源部 38 號文，規定未來城市建設用地發展規則。3 月 10 日自 然資源部、國家林業和草原局聯合發布《關于進一步做好自然資源要 素保障的通知》，作為十五五重點政策，規定了未來城市發展的征地用 地要求，明確“年度新增城鄉建設用地原則上不得超過盤活存量土地 面積”，要求“新增建設用地優先向保民生類項目傾斜，原則上不用于 經營性房地產開發”。新增建設用地主要指的是政府新增征收的集體用 地指標，通知規定限制城市外拓式發展，向內盤活土地利用效率。

市場成交表現進一步好轉。房管局網簽，本周 49 城新房環比-4.5%， 3月以來新房同比-15.3%，年初以來-16.9%；11城二手網簽環比+16%， 同比-13.1%，春節對齊+8.2%。中介實時成交不斷創新高，78 城實時 成交環比+42%，春節對齊成交同比+26%，小陽春以來累計同比+31%。

新房推盤逐步加強，二手掛牌增長明顯弱于季節性。本周新房推盤環 比+54%，春節后連續 3 周環比改善，供應規模達到一個相對正常水平， 單周推盤成交率為 91%。二手房景氣度，140 城市掛牌量環比小幅上 漲+0.5%，漲幅明顯弱于 24、25 年同期表現，12 重點城市掛牌量環 比+0.5%。來訪方面，本周環比+30%，小陽春以來重點城市來訪環比 +8.4%，3 月前 12 天 70 城二手房來訪轉化率為 5.7%，維持歷史高位。

土地供應增加，成交表現有所好轉。本周 300 城宅地出讓金 170 億元， 環比+8.3%，年內累計同比-39%。本周土地供給建筑面積 668 萬方， 環比+4.9%，成交有 374 萬方，單周成交轉化率 56%。

板塊資本吸引力增長，市場風格調整，看好地產板塊上漲機會。本周 SW 房地產板塊環比-0.5%，跑輸滬深 300 指數 0.7pct。在 30 個申萬 行業表現中，房地產排在 47%分位（14/30），為過去三周最好的一周。 16 家主流房企-2.3%，其他房企-0.4%，違約房企+0.2%。本周主流房 地產企業中，漲幅最大的是綠城中國、濱江集團和建發股份，跌幅較 大的為中國海外發展、越秀地產和新城控股。周五地產板塊走強，這 與市場風險偏好下降有關，且成交不斷好轉，板塊具備價值持續修復 的基礎。本周物業板塊-2.8%，跑輸恒生指數 1.7pct，主流物業管理公 司中，僅招商積余實現上漲。香港內房板塊本周延續跌幅，單周下跌 6.3%，跑輸恒生 5.2 pct，其中九龍倉置業、希慎興業、港鐵公司跌幅 較大。香港本地股的下跌主要和伊朗沖突所導致的降息預期破滅有關， 但若香港本地樓市持續復蘇，股價具備重估機會。