瀾起科技公司研究報(bào)告：面向AI時(shí)代的互連芯片；首次覆蓋H股評(píng)為買入，恢復(fù)覆蓋A股評(píng)為買入（摘要）.pdf

瀾起科技公司研究報(bào)告：面向AI時(shí)代的互連芯片；首次覆蓋H股評(píng)為買入，恢復(fù)覆蓋A股評(píng)為買入（摘要）。主要爭論點(diǎn)：我們的2026-27年凈利潤預(yù)測較彭博共識(shí)預(yù)測高 13%/16%，主要反映出我們更高的收入預(yù)測，這得益于我們對新產(chǎn) 品放量的樂觀看法。投資者爭論點(diǎn)包括公司增長受內(nèi)存供應(yīng)限制以及 當(dāng)前估值偏高。我們認(rèn)為公司正積極拓展內(nèi)存接口芯片以外業(yè)務(wù)，并 進(jìn)入PCIe和CXL互連領(lǐng)域，這些市場在AI需求快速增長的背景下有望 實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。我們還看好瀾起科技的研發(fā)能力，因?yàn)樽鳛閮?nèi)存互連 領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司引領(lǐng)著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，我們認(rèn)為公司能夠?qū)?這一研發(fā)優(yōu)勢移植到新產(chǎn)品中。