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特朗普效應：美國和中國如何推動亞洲工廠的外國直接投資演變2026。

亞洲的FDI網絡在特朗普2.0時代出人意料地具有韌性。

全球范圍內貿易和投資政策變化的廣泛動蕩正在加速，唐納德·特朗普總統的第二任期引發了眾多跨國企業全球擴張計劃的急劇逆轉。工業領域的全球綠地外國直接投資(FDI)在解放日(2025年4月至9月)之后的六個月內同比下降31.1%，降幅超過了COVID-19低谷期(-26.0%)。這反映出政策不確定性加劇導致的普遍項目凍結。

在今年的世界里，許多人失去了許多東西，但有些人失去的比其他人少。盡管面臨美國一些最高的“相互"關稅和最深層次的貿易暴露，亞洲的外國直接投資(FDI)流入量在同期僅下降了12.8%，遠低于全球平均水平，且不及北美59.3%的暴跌。與此同時，盡管大多數地區的外資流出下降了高達53.3%，但中國對外直接投資(FDI)仍增長了1.9%，盡管它最近是美國措施的主要目標。

結構轉變在亞洲工廠中有助于解釋相對韌性

為了理解在動蕩時期亞洲的韌性和中國持續的外向推動，考察特朗普2.0之前長期演變的外商直接投資(FDI)格局至關重要。

在特朗普2.0時代之前，亞洲工廠的結構性轉變已經開始，塑造了該地區對最新關稅沖擊的反應。自2019年以來，資本逐漸從中國重新分配到亞洲其他地區，同時向面向未來的行業如金屬、半導體和可再生能源等部門的平衡調整。地理上的轉變，以及亞洲有利的行業組合，集中在仍在擴張或調整速度慢于全球平均水平的產業，使得該地區在特朗普2.0時代的早期階段保持了相對的韌性。

重要的是，尋求從中國多元化發展的全球跨國企業(MNEs)仍然停留在該地區，2019年至2024年間，對亞洲其他地區的FDI總投入增長了65.3%。中國龐大的規模、供應商深度和生態系統優勢使得跨國企業即便尋求戰略多元化，也難以遠離中國的供應鏈。這不僅是因為特朗普1.0關稅的影響，還因為疫情引發的“以防萬一"策略轉變，即企業主動建立庫存，囤積中間產品和成品以應對中斷，最終將中國占亞洲總入境FDI的份額從2019年的38.5%降至2024年的11.3%，有利于亞洲其他地區。