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中銀量化大類資產跟蹤：大宗商品普跌，全球權益市場普漲。

股票市場概覽

本周風險資產普遍反彈。A 股、港股、美股及其他海外權益市場普 遍上漲。

A 股風格與擁擠度

本周風格指數普遍上漲；成長較紅利占優，小盤較大盤占優，基金重 倉較微盤股占優，動量較反轉占優。

風格擁擠度與配置性價比： 成長 vs 紅利：相對擁擠度及超額凈值近期處于歷史中樞偏上位置，本 周成長風格的相對擁擠度和超額進一步提升。但尚未出現預警信號。 小盤 vs 大盤：相對擁擠度處于歷史低位，超額凈值處于歷史中樞， 小盤風格當前具有較高的配置性價比。 微盤股 vs 中證 800：相對擁擠度持續下降，目前處于中樞偏上，超額 凈值處于歷史高位，需注意微盤股風格的配置風險。

A 股行情跟蹤

量價綜合行情：本周領漲的行業為通信、電子、有色金屬；領跌的 行業為銀行、煤炭、醫藥;本周成交熱度最高的行業為石油石化、 基礎化工、電力及公用事業；成交熱度最低的行業為房地產、消 費者服務、食品飲料。

市場情緒風險：近期萬得全 A 滾動季度夏普率有所提升，市場情緒有 所提振，但目前仍處于歷史中樞位置，相關風險較低。

A 股估值與股債性價比

估值：當前 A股 PE_TTM處于歷史極高分位（81%），近一周上行。

股債性價比：從風險溢價指標 erp 角度，當前配置權益整體性價比處 于歷史中樞位置。

A 股資金面

主力資金：近一周私募重倉、基金重倉、陸股通重倉跑贏萬得全 A， 國家隊指數、社保重倉和 QFII 重倉跑輸萬得全 A。

基金發行：近 1 月股票主動型基金發行總規模為 261.5 億元，邊際下 降，處于歷史較高分位（65%）；近 1 月股票被動指數型基金發行總 規模為 128.9 億元，邊際下降，處于歷史較高分位（60%）。

融資余額：A股融資余額當前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。

利率市場

本周中國國債利率下跌，美國國債利率下跌。

匯率市場

近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。

商品市場

本周中國商品市場整體下跌。