值得買公司研究報(bào)告：AI重構(gòu)消費(fèi)決策，效率驅(qū)動(dòng)價(jià)值重估.pdf

值得買公司研究報(bào)告：AI重構(gòu)消費(fèi)決策，效率驅(qū)動(dòng)價(jià)值重估。

值得買科技正處于從傳統(tǒng)導(dǎo)購(gòu)向 AI 驅(qū)動(dòng)消費(fèi)科技轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵拐點(diǎn)，依托“全面 AI 戰(zhàn)略”與千億級(jí)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，構(gòu)建了以消費(fèi)大模型為底座的產(chǎn)品矩陣，有效解 決了行業(yè)決策效率痛點(diǎn)。

業(yè)務(wù)梳理：公司依托“什么值得買”APP 及網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)提供數(shù)字消費(fèi)服務(wù)。“什么 值得買”平臺(tái)幫助用戶分享高性價(jià)比商品與服務(wù)，為消費(fèi)者提供決策支持，并 通過(guò)導(dǎo)購(gòu)傭金及廣告展示實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。2025H1，“什么值得買”月平均活躍用戶 數(shù) 3826.8 萬(wàn)人，確認(rèn) GMV 達(dá) 87.8 億，完成訂單量 8872 萬(wàn)單。

發(fā)展歷程：公司從消費(fèi)導(dǎo)購(gòu)社區(qū)起步，歷經(jīng)內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建、業(yè)務(wù)板塊拓展和 全面 AI 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2010 年，公司上線“什么值得買”網(wǎng)站及 App，以用戶 分享驅(qū)動(dòng)消費(fèi)決策；隨后深耕內(nèi)容生態(tài)，持續(xù)豐富 UGC、PGC 及 MCN 內(nèi)容 矩陣。2021 年，公司確立消費(fèi)內(nèi)容、營(yíng)銷服務(wù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)板塊，并 于 2025 年正式將營(yíng)銷服務(wù)升級(jí)為智能營(yíng)銷板塊。近年來(lái)，公司全面推動(dòng) AI 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，自研消費(fèi)大模型，推出 AI 購(gòu)物管家“張大媽”及“海納”MCP Server， 向 AI 驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)科技集團(tuán)躍遷。

公司 AI 業(yè)務(wù)進(jìn)展：海外 AI 電商走向智能代理，國(guó)內(nèi)豆包等頭部模型迅速迭 代相關(guān)產(chǎn)品，AI 電商發(fā)展迅速。公司的 AI 戰(zhàn)略為依托“1 組大模型、2 個(gè)數(shù) 據(jù)庫(kù)、3 個(gè)引擎、4 類應(yīng)用”矩陣對(duì)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行底層重構(gòu)。在內(nèi)部產(chǎn)品形態(tài) 上，公司實(shí)現(xiàn)了從輔助決策工具向自主智能體的跨越，AI 購(gòu)物管家“張大媽” 通過(guò)意圖識(shí)別與自動(dòng)化執(zhí)行，有效打通了“對(duì)話即交易”的閉環(huán)。在外部生 態(tài)建設(shè)上，公司將智能體植入元寶、豆包等平臺(tái)，確立了核心信源地位。同 時(shí)，公司依托“海納”MCP Server 將消費(fèi)數(shù)據(jù)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化封裝，成功連接 Kimi 等通用大模型，并且在硬件終端層面實(shí)現(xiàn)與榮耀 YOYO、天禧 PC 智能體等 系統(tǒng)的深度嵌入。