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羅萊生活公司研究報告：產品、渠道、供應鏈、營銷齊發力帶動公司新一輪成長。公司是國內家紡行業龍頭。羅萊床上用品連續 20 年（2005-2024）榮 列同類產品市場綜合占有率第一。產品方面，以超柔為產品核心競爭 力，多品牌分層覆蓋，打造具備競爭力的爆品；渠道方面，線下以加 盟為主并配合直營與團購，線上以電商直營為主。公司營收規模領先 行業，毛利率保持上升趨勢。公司先后五次發布股權激勵計劃，激發 員工積極性，彰顯公司增長信心。

家紡行業：26 年行業預計穩健增長，長期看，龍頭公司市占率有望不 斷提升。短期看，房地產銷售企穩+婚慶回暖+睡眠經濟快速發展，26 年家紡行業預計穩健增長。長期看，（1）消費者品牌意識增強，消費 習慣實現從雜牌向品牌產品的過渡，利好行業集中度提升；（2）龍頭 企業全產業鏈生產要素提高，積極爭取市場份額。

公司核心看點：（1）產品：“以床品基本盤為底，靠“功能化+大單 品”做結構升級與毛利韌性；（2）渠道：線上線下融合發力；（3） 供應鏈：智慧產業園賦能供應鏈效率；（4）品牌營銷：長期占據行業 領先地位，布局多維度傳播矩陣。

公司 2025 年前三季度業績領跑行業，2026 年有望繼續保持快速增長。 公司 2025 年前三季度業績領跑行業，主要得益于，（1）爆品策略開 始兌現，線上渠道明顯提速；（2）直營增長，國內主業經營質量明顯 改善。公司 2026 年業績有望繼續保持快速增長，主要得益于行業增長， 龍頭公司市占率提升，若美國降息，萊克星頓業績有望轉好。