中銀量化大類(lèi)資產(chǎn)跟蹤：流動(dòng)性較為寬松，小盤(pán)成長(zhǎng)動(dòng)量風(fēng)格占優(yōu).pdf

中銀量化大類(lèi)資產(chǎn)跟蹤：流動(dòng)性較為寬松，小盤(pán)成長(zhǎng)動(dòng)量風(fēng)格占優(yōu)。

股票市場(chǎng)概覽

本周因美伊停火期限臨近以及二次談判出現(xiàn)反復(fù)，全球權(quán)益市場(chǎng) 由修復(fù)性上漲轉(zhuǎn)為震蕩。A 股和美股整體收漲，港股與歐洲市場(chǎng)整 體收跌。

A 股風(fēng)格與擁擠度

本周風(fēng)格指數(shù)普遍上漲；成長(zhǎng)較紅利占優(yōu)，小盤(pán)較大盤(pán)占優(yōu)，基金重 倉(cāng)較微盤(pán)股占優(yōu)，反轉(zhuǎn)較動(dòng)量占優(yōu)。  風(fēng)格擁擠度與配置性?xún)r(jià)比： 成長(zhǎng) vs 紅利：本周成長(zhǎng)風(fēng)格的相對(duì)擁擠度和超額進(jìn)一步提升，目前 擁擠度處于 75%分位，尚未出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)。 小盤(pán) vs 大盤(pán)：本周小盤(pán)較大盤(pán)相對(duì)擁擠度抬升較為顯著，但仍處于 歷史低位，超額凈值處于歷史中樞，小盤(pán)風(fēng)格當(dāng)前具有較高的配置性 價(jià)比。 微盤(pán)股 vs 中證 800：本周微盤(pán)較中證 800 相對(duì)擁擠度繼續(xù)下降，目前 處于中樞，超額凈有所回落，需注意微盤(pán)股風(fēng)格的配置風(fēng)險(xiǎn)。

A 股行情跟蹤

量?jī)r(jià)綜合行情：本周領(lǐng)漲行業(yè)為通信、電子、煤炭；領(lǐng)跌行業(yè)為農(nóng)林 牧漁、消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)藥;本周成交熱度最高行業(yè)為電力及公用事業(yè)、 電子、基礎(chǔ)化工；成交熱度最低行業(yè)為房地產(chǎn)、綜合、綜合金融。 市場(chǎng)情緒風(fēng)險(xiǎn)：本周萬(wàn)得全 A 滾動(dòng)季度夏普率下降，目前處于歷史中 樞位置，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)較低。

A 股估值與股債性?xún)r(jià)比

估值：當(dāng)前 A 股 PE_TTM 處于歷史極高分位（萬(wàn)得全 A：83%），近 一周邊際上行。 股債性?xún)r(jià)比：從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo) erp 角度，當(dāng)前配置權(quán)益整體性?xún)r(jià)比處 于歷史中樞位置。

A 股資金面

主力資金：近一周 QFII 資金跑贏萬(wàn)得全 A，其他主力資金均跑輸。 基金發(fā)行：近 1 月股票主動(dòng)型基金發(fā)行總規(guī)模為 106.5 億元，邊際下 降，處于歷史較低分位（36%）；近 1 月股票被動(dòng)指數(shù)型基金發(fā)行總 規(guī)模為 100.0 億元，邊際上升，處于歷史均衡分位（51%）。 融資余額：A 股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。