中國(guó)消費(fèi)行業(yè)跟蹤：消費(fèi)復(fù)蘇仍顯緩慢.pdf
- 上傳者：老*
- 時(shí)間：2026/05/25
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本報(bào)告為匯豐前海證券發(fā)布的2026年5月19日中國(guó)消費(fèi)行業(yè)跟蹤報(bào)告。報(bào)告指出，2026年4月社零增速放緩至0.2%，低于彭博一致預(yù)期的2%，主要受國(guó)補(bǔ)相關(guān)品類（家電、汽車、家具）高基數(shù)拖累，以及金價(jià)盤整導(dǎo)致金銀珠寶下滑。餐飲收入增速持續(xù)超越商品零售。五一假期消費(fèi)數(shù)據(jù)疲弱，疊加2025年同期高基數(shù)，預(yù)計(jì)5月社零增速仍有壓力。
報(bào)告提到，一線城市房?jī)r(jià)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲，厄爾尼諾導(dǎo)致的高溫天氣可能刺激啤酒和空調(diào)需求。個(gè)股方面，推薦燕京啤酒、美的集團(tuán)及裕同科技，維持買入評(píng)級(jí)。燕京啤酒看好U8大單品放量及高溫利好；美的集團(tuán)具備應(yīng)對(duì)不確定性能力，業(yè)績(jī)穩(wěn)健；裕同科技看好液冷及AI眼鏡零部件訂單落地。
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