嵐圖汽車-7489.HK-央國企高端新能源品牌，全矩陣布局.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/05/29
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本文對嵐圖汽車（07489.HK）進行深度分析，指出其作為央國企高端新能源汽車第一股，具備獨特的治理結構與競爭優勢。公司由東風集團控股，結合員工持股平臺，股權結構穩定且激勵有效。財務方面，得益于產品矩陣完善與高端定位（ASP超20萬元），營收保持高速增長，毛利率躍升至行業前列，并于2025年實現歸母凈利潤扭虧為盈，盈利改善節奏領先同業。產品上，嵐圖已完成MPV、SUV、轎車全矩陣布局，夢想家憑借華為賦能與央企背書成為銷量主力，泰山系列則強化高端SUV市場卡位。技術層面，公司堅持自研與合作并重，構建ESSA架構、SOA架構、嵐海動力等自研底座，并與華為在智駕、座艙及軟件運營上達成深度協同。出海方面，嵐圖發布“共嵐圖”戰略，目標2030年海外銷量突破50萬輛，并與Stellantis集團合作開拓歐洲市場。產能上，公司擁有45萬輛產能儲備，為規模擴張奠定基礎。盈利預測顯示，預計2026-2028年歸母凈利潤分別為21/30/39億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
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