國科天成-301571-InSb制冷紅外領跑者，品類擴張貢獻成長彈性.pdf
- 上傳者：9*****
- 時間：2026/06/05
- 熱度：44
- 0人點贊
- 舉報
本文是對國科天成（301571）的公司研究報告，首次覆蓋并給予“買入”評級。報告指出，國科天成是國內InSb制冷型紅外民營龍頭，2014年成立，2024年創業板上市。公司2019年轉型紅外光電業務，2020-2025年營收和歸母凈利潤復合增長率分別達到47.3%和40.1%。公司主要產品包括制冷型紅外產品和非制冷紅外產品，下游覆蓋軍用及民用領域。
報告分析認為，紅外熱像儀是軍事被動感知核心，全球軍用和民用紅外市場規模穩步增長。在制冷型紅外技術路線中，公司選擇InSb路線進行差異化競爭，憑借穩定性高、成本低等優勢，與主流MCT路線形成錯位競爭，市場份額持續提升。同時，公司提前布局下一代T2SL制冷技術和非制冷紅外產品，T2SL探測器已具備中試能力，成都量產線預計2026年底前投產；非制冷紅外產品聚焦上游高壁壘環節，上海產線預計2026年中投產。隨著產能釋放和產品結構優化，公司成長彈性可期。
盈利預測方面，預計2026-2028年EPS分別為1.81元、2.53元、3.40元，對應PE分別為34、24、18倍。給予2026年45倍PE，對應目標價81.45元。風險提示包括InSb產品滲透不及預期、T2SL產品放量不及預期及軍品審價風險。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 高德紅外專題研究報告：中國紅外龍頭，軍民品雙輪驅動.pdf 1276 6積分
- 航空航天科技抗疫：北斗高分、無人裝備、紅外和毫米波等發展機會.pdf 1165 6積分
- 高德紅外專題研究：前瞻的領域開拓，軍民市場多點開花.pdf 925 6積分
- 睿創微納（688002）研究報告：立足紅外拓展微波射頻領域，打造多維感知龍頭.pdf 759 6積分
- 閥體行業之盾安環境（002011）深度研究：聚焦制冷主業，汽車熱管理打開增長空間.pdf 614 6積分
- 睿創微納研究報告：領軍非制冷紅外行業，打造多維感知體系.pdf 278 6積分
- 漢鐘精機研究報告：IDC制冷供應鏈中被忽視的壓縮機領先供應商；評級上調至買入.pdf 225 5積分
- 美國空調與制冷協會標準210/240.docx 163 26積分
- 某制冷渠道價值鏈系統設計報告.docx 68 24積分
- 睿創微納-688002-紅外滲透率提升需求爆發，技術迭代引領長期增長.pdf 51 5積分
