妙可藍多-600882-產(chǎn)品矩陣全面升級，B端+C端雙輪驅(qū)動.pdf
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- 時間：2026/06/09
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本報告對中郵證券關(guān)于妙可藍多（600882.SH）的研究報告進行摘要。報告指出，妙可藍多已完成從奶酪棒單品驅(qū)動向BC端雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。行業(yè)層面，中國奶酪市場人均消費遠低于海外，潛力巨大，公司市占率穩(wěn)居第一。收入端，C端拓展成人休閑及新渠道，B端深化餐飲工業(yè)及國產(chǎn)替代，合并蒙牛奶酪后渠道下沉空間廣闊。利潤端，雖受競爭及結(jié)構(gòu)調(diào)整影響毛利率短期承壓，但隨著國產(chǎn)原制替代及費用優(yōu)化，毛利率有望企穩(wěn)回升，公司中長期凈利率目標為8-10%。國際化方面，依托蒙牛資源，公司加速出海，成為FIFA世界杯官方合作伙伴。盈利預測顯示，2026-2028年營收及凈利潤有望保持增長，給予“買入”評級。
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