吉林碳谷-920077-北交所公司深度報(bào)告：碳纖維復(fù)蘇、15萬(wàn)噸原絲項(xiàng)目完工在即，2025實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)+90％.pdf

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時(shí)間：2026/06/09
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本文是開源證券發(fā)布的吉林碳谷（920077.BJ）北交所公司深度報(bào)告，發(fā)布于2026年6月9日。報(bào)告指出，吉林碳谷2025年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入25.37億元，同比增長(zhǎng)58.21%；歸母凈利潤(rùn)1.79億元，同比增長(zhǎng)90.24%。2026年一季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.57%至6.75億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75.05%至4105萬(wàn)元。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，吉林碳谷年產(chǎn)15萬(wàn)噸碳纖維原絲項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年內(nèi)完工，工程進(jìn)度已達(dá)87%，將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能。公司整體產(chǎn)能利用率在85%以上，大絲束碳纖維原絲已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定大規(guī)模生產(chǎn)。2025年，全球碳纖維需求同比增長(zhǎng)43.8%至224,510噸，中國(guó)碳纖維總需求同比增長(zhǎng)57.1%至132,027噸，其中風(fēng)電葉片為最大下游應(yīng)用。國(guó)產(chǎn)碳纖維價(jià)格進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間，原材料丙烯腈價(jià)格波動(dòng)后回落，有利于成本穩(wěn)定。報(bào)告預(yù)計(jì)吉林碳谷2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為3.00/3.93/4.44億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.51/0.67/0.76元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為33.8/25.9/22.9X，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示包括客戶集中度高、下游應(yīng)用增長(zhǎng)不及預(yù)期及新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)。

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