行業(yè)主題基金系列報告（一）：醫(yī)藥生物行業(yè)主題基金
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- 時間：2021/03/18
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2009年全面醫(yī)療改革啟動。2010至2015年，我國醫(yī)改重點主要側(cè)重完善醫(yī)保覆蓋面、完善醫(yī)療體系及公立醫(yī)院改革，醫(yī)保控費也取得初步成果。2016年，藥品端“供給側(cè)改革”拉開帷幕。而隨著藥品審批制度改革政策陸地，以及國家醫(yī)保局的組建，創(chuàng)新藥上市速度大幅提升；在仿制藥一致性評價取得階段性成果之后，國家層面藥品集采政策快速落地，仿制藥市場規(guī)模快速下滑，創(chuàng)新藥市場蓬勃興起，醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)“騰籠換鳥”。
近半年來板塊估值消化，目前市盈率40倍左右，位于歷史前40%左右分位。近10年行業(yè)營收及歸母凈利潤復(fù)合增速達(dá)20%左右，結(jié)合業(yè)績增速看行業(yè)當(dāng)前估值，已有一定性價比。2020年申萬醫(yī)藥生物板塊上漲52.6%，2021年以來板塊下跌9.7%，目前醫(yī)藥生物板塊市值近8萬億，全市場份額相比歷史有顯著提升。
醫(yī)藥生物行業(yè)基金主動池共計65只基金，其中普通股票型基金22只、偏股混合型基金17只、靈活配置型基金26只。主動池基金分析角度主要有：1）基于回撤管理角度分析；2）基于近兩年持倉風(fēng)格角度分析；3）基于子行業(yè)及重倉個股角度分析。
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