中誠信：資產支持票據2022年度展望.pdf

資產支持票據2022年度展望。發行方面，2021年資產支持票據（ABN)繼續保持高速發展。全年共發行565單，發行規模合計6, 454. 36億元，其中資產支持商業票據（ABCP)共發行114單，發行規模合計1, 444. 45億元，發行單數及規模均較2020年大幅增長。

發行利率方面，ABN產品發行利率趨勢總體與基礎利率變化趨勢一致，2021年呈現波動下降趨勢：
與基準利率相比，ABN產品AAA級、AA級和AA級產品與基準利率的利差平均為121. 97BP、179. 27BP和416. 36BP,AAA級和AA+級產品利差較2020年小幅收窄：與同級別中短期票據到期收益率相比，AAA級1年期產品與中短期票據的利差平均為65. 10BP,2年期產品與中短期票據的利差平均為65. 64BP,3年期及以上產品與中短期票據的利差平均為89. 14BP,ABN產品發行利率具有更高的溢價：二級市場方面，截至2021年末，ABN產品存量規模達9, 441. 14億元，較2020年增長62. 11%,二級交易量4, 963. 68億元，交易筆數2, 982筆，筆均金額為1. 66億元。隨著發行量的增多，ABN產品交易的活躍度明顯增加。

信用表現方面，2021年公募ABN產品信用質量整體良好，需持續關注宏觀經濟增速放緩以及部分發起機構或差額補足人主體信用質量下滑對ABN產品信用表現的影響。

政策方面，中國銀行間市場交易商協會發布了《非金融企業資產支持票據業務盡職調查指引（試行）》、《關于明確碳中和債相關機制的通知》以及《關于實施債務融資工具取消強制評級有關安排的通知》等，規范和指導了ABN業務盡職調查行為，明確了對碳中和債的具體要求及鼓勵措施以及進一步在發行環節取消債項評級強制披露，制度建設的逐步完善有利于資產支持票據市場持續健康發展。