新能源車熱管理行業專題報告：新能源車熱管理與家電轉型.pdf

新能源車熱管理行業專題報告：新能源車熱管理與家電轉型。[Table_Summary] 新能源車行業奇點將至。消費端：新能源車給用戶帶來的安全性、經濟 性和舒適性體驗已逐漸勝過傳統燃油車；政策端：無論國內還是歐美各 國，均將新能源汽車產業納入長期發展規劃；生產端：傳統車企均已開 始戰略轉型，新能源可選車型與產量有望逐年放量。我們預計新能源車 行業在未來 5-10 年會快速步入成長期，2030 年國內和全球的新能源乘 用車滲透率有望突破 40%，國內新能源車銷量達到 1364 萬輛。

新能源車熱管理行業前景廣闊。高效的熱管理緩解里程焦慮并提高經濟 和舒適性體驗，保障汽車安全。從單車熱管理系統價值量來看，傳統燃 油車約 3680 元，插電混動車約 6730 元，而純電動（PTC+熱泵方案）車 約 8480 元，新能源車相比傳統燃油車的單車熱管理系統價值量增長 1.8- 2.3 倍。

空調壓縮機、閥類、換熱器類和泵類是四個細分成長賽道。預計 2025 年 國內新能源車熱管理市場規模約 700 億元，四大核心細分賽道市場規模 約 500 億元。其中，汽車空調領域現有的 PTC 制熱能耗較大，成為冬天 電動車里程焦慮的痛點，熱泵能效更高，但受制于成本和低溫工作環境 不佳，新型熱泵和二氧化碳冷媒推廣勢在必行；電池高效工作對環境溫 度要求較高，液冷技術長期都是主流，液冷與空調系統的結合也是當前 行業的重要技術方向；隨著電動化和智能化程度加深，分散的熱管理系 統走向集成化也會是必經之路；上述技術變革會帶來產業價值鏈的重大 變化，將成為行業競爭的焦點，給競爭格局帶來更多機遇和挑戰。

家電企業轉型新能源車熱管理大有可為。電裝、法雷奧、馬勒和翰昂在 2019 年占據全球約 60%的燃油車熱管理市場份額，新能源車的發展有望 加快國產替代，打破國際寡頭壟斷。我們預計在行業成長期，新能源車 熱管理行業可能形成三分天下的格局，國內汽車零配件和家電企業依托 本土優勢、政策扶持與成本優勢，可以形成重要的兩極。而家電企業相 比國內汽零企業，在技術、規模、資金和收購整合方面更具優勢，因此 轉型后的競爭力不容忽視。