海康威視（002415）研究報告：科技深度賦能，全球安防龍頭引領AIOT大時代.pdf

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時間：2022/05/30
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海康威視（002415）研究報告：科技深度賦能，全球安防龍頭引領AIOT大時代。泛安防時代，安防行業呈現碎片化、場景化大趨勢。隨著5G、AI等新一代信息技術的快速發展，視頻分析、人像識別、數據分析等技術不斷完善，安防產品功能越來越豐富、邊界越來越模糊。安防逐步與多領域進行融合，向更廣泛的領域推進，目前已經進入泛安防時代。泛安防時代，行業呈現“碎片化”特征，長尾效應明顯，眾多細分領域市場需求的出現，打開了安防市場的成長空間。根據中商情報網數據，2021年安防行業總產值9595億元，預計2022年中國安防行業市場規模達到10423億元，同比增長8.63%。

企業數字化轉型是大勢所趨，行業具有長周期成長屬性。企業通過數字化轉型可以降本、增效，提升核心競爭力，越來越多的企業正在主動要求數字化轉型。企業數字轉型過程不是一蹴而就的，不同的行業、不同的公司數字化轉型的進程都會有所不同，對于企業而言，降本、增效的需求是長期存在的，因此，企業數字化轉型是長期探索、逐步深入的過程，深層次的數字化轉型是長期存在的。我們認為企業數字化轉型賽道是未來長周期的成長賽道，數字化轉型賽道環節眾多，參與者眾多，ICT行業巨頭、傳統行業龍頭、安防龍頭都有望成為重要的參與者。

海康威視：科技深度賦能，全球安防龍頭引領AIOT大時代。公司專注于物聯感知、人工智能和大數據領域的技術創新，持續高研發投入，2021年公司研發費用為82.52億元，研發費用率為10.13%，傳統安防龍頭向全球科技巨頭邁進。PBG業務：面對政府數字化集約化、科學化建設趨勢，公司充分發揮在智能物聯和大數據領域的深厚技術積累和先發優勢，持續完善行業產品版圖，豐富行業服務內容，有望充分受益于公共服務行業和城市數字化轉型大趨勢，實現收入持續穩健增長； EBG業務：公司作為傳統安防龍頭，在感知技術、行業理解、軟硬件結合、渠道與服務體系等方面具有明顯的比較優勢，在數字化轉型領域有望成為重要的參與者、受益者；SMBG業務：中小企業市場需要一個具有廣泛影響力的產業平臺，鏈接廣大渠道商、工程商及中小企業用戶，賦能數字化營銷，更好的滿足客用戶數字化轉型的需求。我們認為公司打造泛安防產業平臺，在中小企業數字化領域具有廣闊的發展前景；國際業務：國際市場以渠道產品銷售業務為主，同時，積極拓展垂直行業市場，海外疫情影響逐步消退，國際業務有望加快恢復；創新業務：目前，創新業務包括：螢石網絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等8大陣營，公司創新業務布局正在持續擴大，營業收入持續快速增長，不斷為公司可持續發展注入新的增長動力。