傳媒行業專題報告：南向資金對港股互聯網的定價權有多大？.pdf

上傳者：S***
時間：2022/06/01
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傳媒行業專題報告：南向資金對港股互聯網的定價權有多大？1、南向資金：持續加配港股互聯網，新增ETF通道。1）整體：南向資金持續流入，2020年1月至今，成交凈買入基本保持正向流入，累計凈買入增幅達111%。短期看，南向資金保持正向流入與公募基金的發行和港股處于全球估值洼地相關；長期看，反映了對港股互聯網的持續看好。2）結構：金融業與資訊科技業持股市值最多，個股目前偏好騰訊控股、美團、快手。3）新增 ETF互聯互通通道：或有助于南向資金進一步南下。

2、定價權：騰訊控股→美團→快手，南向資金定價權逐步增強。1）“資金流量”和“股權”一定程度上影響股票的價格。股票的價格一定程度上受“供求關系”的影響，而“資金流動”一定程度上影響“供求關系”。同時，觀察股權時，一方面要關注現有股權情況，另一方面持股升高降低的趨勢也一定程度上反應未來股權的變化。2）騰訊控股：第一大持股經紀商持股量約為港股通持股量的3.7倍，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的1.7倍。3）美團：第一大持股經紀商匯豐銀行持股量約為港股通持股量的2.7倍，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的1.5倍。4）快手：第一大持股經紀商高盛持股量約為港股通持股量的2.1倍，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的2.8倍。5）小米集團：第一大持股經紀商匯豐銀行持股量約為港股通持股量的1.9倍，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的0.84倍。6）心動公司：第一大持股經紀商匯豐銀行持股量約為港股通持股量的2.0倍，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的3.2倍。7）閱文集團：第一大持股經紀商匯豐銀行持股量約為港股通持股量之和，一年內港股通總買入數為匯豐銀行總買入數的1.07倍。8）金山軟件：港股通占自由流通股本比例為19.39% （截至2022年5月25日）。9）阜博集團：持股前兩大經紀商為華泰金控（中資）和深港通，持股量最多的外資經紀商花旗銀行持股量約為港股通持股量的0.7倍，一年內港股通買入數約為第一大持股經紀商的0.77倍。10）京東健康：港股通占自由流通股本比例為4.86%（截至2022年5月16日）。 11）祖龍娛樂：第一大持股經紀商為中資，港股通占自由流通股本比例為 7.25% （截至2022年5月16日）。

3、基金重倉：騰訊控股和美團更受基金偏愛。1）基金：騰訊控股的平均重倉占比21Q4開始反轉，美團的重倉市值22Q1已有回升趨勢。2）QDII基金：我們選擇規模在100億以上的QDII基金，共有6支，重倉持股偏好騰訊控股、美團、快手和小米集團。在這6支中，有3支選擇互聯網指數，通過研究這3支的重倉持股變化，我們發現21Q1之后，重倉港股凈值占比大于中概股凈值占比。3）港股通互聯網ETF：21年后開始集中發行，規模有待進一步提高。4）港交所上市的規模100億以上的ETF：以投資港股互聯網為主。