廣聯航空（300900）研究報告：航空工裝和零部件核心配套商，內生和外延并舉助力高速發展.pdf

廣聯航空（300900）研究報告：航空工裝和零部件核心配套商，內生和外延并舉助力高速發展。立足航空工裝業務，內生和外延并舉拓展航空零部件業務。公司成立于 2011 年，早期 致力于航空工裝業務，為多家飛機主機廠研制用于生產和裝配航空零部件的成型工裝 和裝配工裝。2014 年，公司開始向航空零部件業務進行延伸，開始為多種型號飛機提 供鈦合金、鋁合金等金屬零部件。2016 年進一步向下游的部裝業務進行拓展。2017 年開始為多款無人機制造完整的復合材料機體。2021 年公司收購成都航新和景德鎮航 勝部分股權，進一步深化在航空工裝和零部件領域的配套。目前，公司擁有航空工裝、 航空零部件和無人機三大業務領域。

全品類航空工裝配套商，受益于先進軍機放量。公司航空工裝產品品類齊全，包括金 屬零部件成型工裝、復合材料零部件成型工裝、部件裝配工裝和飛機總裝脈動生產線 等，廣泛服務于各大航空主機廠。作為國內較早從事航空工裝研制生產的民營企業， 在航空工裝領域具備一定的優勢。隨著我國先進軍機加速放量，以及民航制造隨疫情 控制逐步恢復，公司航空工裝業務有望迎來快速發展。

航空零部件配套新秀，大力發展航空復材加工。公司航空零部件業務的主要客戶包括 哈飛公司、沈飛公司、上飛公司、航天科工下屬研究院和軍隊某研究所等。目前，公 司成功研制了某型號直升機的 4.6 米長旋翼，是國內少數能夠生產該旋翼的企業之一， 突破了該級別直升機旋翼被國外廠商長期壟斷的局面。公司收購成都航新以及景德鎮 航勝后，將進一步加強公司在各大主機廠的航空零部件配套能力，公司航空零部件業 務有望迎來高速增長。

積極布局無人機業務，有望顯著增厚公司業績。2015 年公司開始涉足無人機業務。早 期主要為航天科工等軍工央企下屬單位承制無人機部段，如某中型無人機機翼。后來 研制了無人機機體結構平臺，完成最大起飛重量 60 公斤、560 公斤、750 公斤和 3,50 0 公斤的四種無人機基礎機型的研制。目前公司具備了無人機整機結構設計與整機結構 制造能力，能夠完成產品結構設計、工裝設計制造、產品生產、部段裝配和總裝裝配 任務，并能夠組織大批量生產。目前軍用和工業無人機市場空間正逐步打開，公司無 人機業務有望迎來高速增長。