航亞科技研究報告：國際業(yè)務快速恢復，轉動件結構件、醫(yī)療鍛件接力成長.pdf

上傳者：J****
時間：2024/03/20
熱度：260
0人點贊
舉報

航亞科技研究報告：國際業(yè)務快速恢復，轉動件結構件、醫(yī)療鍛件接力成長。公司專注航空發(fā)動機壓氣機葉片、轉動件及結構件（整體葉盤、盤環(huán)件、機匣、整流器等）、醫(yī)療骨科植入鍛件研發(fā)生產。公司精鍛葉片獲得國際航空發(fā)動機龍頭 CFM 公司 50%以上市場份額，充分得到了國際供應鏈驗證與認可，為未來國產化打下基礎。國內市場航發(fā)、商發(fā)是公司主要客戶。

國際航空運輸快速修復，發(fā)動機需求恢復增長，國際業(yè)務快速修復

疫情后國際航空運輸處于快速修復期，民航發(fā)動機需求迎來恢復性增長。公司大客戶 CFM 公司是國際航空發(fā)動機龍頭企業(yè)，市場份額 53%以上，充分受益國際航空發(fā)動機需求增長，同時 CFM 公司新一代 LEAP 系列發(fā) 動機逐步替代巨額存量的 CFM56 系列發(fā)動機，預計公司未來幾年國際外包業(yè)務將快速恢復增長。

夯實葉片主業(yè)，培育轉動件結構件、醫(yī)療鍛件等新興業(yè)務接力成長

公司積極培育葉片國際外包以外的業(yè)務，充分利用公司精鍛加工技術，開展了航空發(fā)動機轉動件結構件、醫(yī)療鍛件業(yè)務的培育，成為公司第二增長點。十四五進入最后兩年，國內航空發(fā)動機需求有望加速，公司葉片、轉動件結構件等高附加值產品未來幾年需求有望增長，中期看國產大飛機量產將極大打開公司航空零部件市場空間。此外，受益老齡化加劇，我國骨科植入醫(yī)療器械市場空間復合增長 14%以上，公司醫(yī)療骨科鍛件受益行業(yè) 復合高增長、國產化替代有望持續(xù)增長。