投資策略專題研究：資金跟蹤系列之三十五，“趨勢”力量先行.pdf

投資策略專題研究：資金跟蹤系列之三十五，“趨勢”力量先行。宏觀流動性：上周(20220808-20220812)美元指數回落，中美利差“倒掛” 程度有所加深，10Y 美債名義/實際利率繼續回升，通脹預期小幅回升。對于海 外，Ted 利差小幅走闊，離岸美元流動性仍處于中性水平；對于國內，銀行間資 金面整體平衡寬松，流動性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)收窄。

交易熱度與波動：市場交易熱度小幅回落，其中，機械、汽車板塊的交易熱 度處于歷史高位，但均在環比下降；波動率上，煤炭、石油石化板塊仍處于歷史 高位，商貿零售、石油石化、非銀、建筑、煤炭、農林牧漁、房地產、輕工、電 力及公用事業等板塊上升較快。

機構調研：食品飲料、電子、銀行、軍工、農林牧漁、電新、紡服、醫藥、 有色、家電等板塊調研熱度居前。鋼鐵、通信、食品飲料、軍工、農林牧漁等板 塊調研熱度上升較快。

分析師預測：分析師仍在下調全 A 今年/明年的凈利潤預測。行業上，農林 牧漁、電新、房地產、電力及公用事業、銀行等板塊今明兩年凈利潤預測均被上 調。指數上，創業板指、中證 500、上證 50、滬深 300 今年/明年凈利潤預測均 被下調。風格上，大盤/中盤/小盤成長、小盤價值板塊今年/明年凈利潤預測則均 被下調；大盤價值、中盤價值今年/明年凈利潤預測分別被下調/上調。

北上交易盤“大開大合”，配置盤則仍在“徘徊”。上周(20220808-20220812) 北上配置盤/交易盤分別凈買入 22.50 億元、42.18 億元。分日度來看，北上配置 盤周二、周三凈賣出，其他交易日則凈買入；交易盤則先持續賣出，后大幅回流。 行業上，兩者共識在于凈買入汽車、食品飲料、非銀、交運、鋼鐵、煤炭等板塊， 同時凈賣出家電、計算機等行業。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈買入/賣出 大盤成長/小盤成長板塊，在其他板塊存在分歧。對于配置盤前三大重倉股，配置 盤分別凈買入貴州茅臺、美的集團、寧德時代 3.04 億元、1.73 億元、1.35 億元。 分市值看，配置盤在有色、鋼鐵、輕工等板塊主要挖掘 500 億元市值以下標的。

兩融活躍度重新回升至年內相對高位。上周(20220808-20220812)兩融凈 買入 77.36 億元，主要凈買入電子、機械、電新、化工、計算機、軍工等板塊， 主要凈賣出鋼鐵、房地產、消費者服務、銀行、醫藥、建材等板塊。非銀、醫藥、 有色、農林牧漁、食品飲料、銀行、計算機、電子、化工、電力及公用事業、煤 炭等板塊的融資買入占比在環比上升。風格上，兩融僅凈買入中盤成長板塊。