電子行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)結(jié)：看好需求旺盛的電子半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè).pdf

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時(shí)間：2022/09/02
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電子行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)結(jié)：看好需求旺盛的電子半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，短期電子行業(yè)景氣周期下行。電子行業(yè)22H1營(yíng)收為12399億元，同減9%,歸母凈利潤(rùn)為625億元，同減29%,22Q2營(yíng)收6376億元，同減12%,歸母凈利潤(rùn)為327億元，同減35%,業(yè)績(jī)下滑主要可歸因于下游消費(fèi)電子需求疲軟，影響被動(dòng)元件、光學(xué)光電子等相關(guān)子版塊。

看好需求晚旺盛的新能源、汽車電子、半導(dǎo)體設(shè)備/材料等高景氣度板塊：1)半導(dǎo)體設(shè)備板塊，2022年Q2凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119%,國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入資本開(kāi)支高峰期，國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，Chiplet技術(shù)變革帶動(dòng)測(cè)試設(shè)備，未來(lái)伴隨著設(shè)備訂單落地，美國(guó)圍繞半導(dǎo)體一系列制裁措施升級(jí)等因素驅(qū)動(dòng)，半導(dǎo)體設(shè)備有望加速或長(zhǎng)；2)半導(dǎo)體材料板塊，2022Q2凈利潤(rùn)同比＋41%,我們認(rèn)為2021-2023年中國(guó)大陸內(nèi)資晶圓廠產(chǎn)能增速分別為53%/48%/39%,行業(yè)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張有望帶來(lái)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料的加速增長(zhǎng)，推薦具備建設(shè)半導(dǎo)體材料技術(shù)平臺(tái)的公司；3)汽車連接器板塊，2022年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%,高壓連接器需求受益于電動(dòng)化的驅(qū)動(dòng)，未來(lái)5年行業(yè)CAGR超過(guò)40%,行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率10%,得益于整車廠競(jìng)爭(zhēng)格局的迭代，國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，下半年新車陸續(xù)定點(diǎn)等因素驅(qū)動(dòng)，下半年汽車高壓連接器將進(jìn)一步成長(zhǎng)。4)功率半導(dǎo)體板塊，22Q2凈利潤(rùn)同比27%,受益新能源汽車、光伏風(fēng)電市場(chǎng)高增長(zhǎng)，功率半導(dǎo)體板塊持續(xù)高景氣。