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軟通動力（301236）研究報告：攜手華為，扛起國產(chǎn)操作系統(tǒng)新旗幟。布局金融 IT 進入收獲期，市場地位快速提升。1）金融 IT 市場快速發(fā)展： 2021 年度中國銀行業(yè)整體 IT 投資規(guī)模達到 2319 億元，同比增長 22%，工商銀 行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行在金融科技領域投入均超過 200 億元。2）公司市場地 位快速提升，業(yè)務加速發(fā)展：公司在金融科技領域布局銀行、證券、保險、企業(yè) 金融四大板塊。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2021 年公司在銀行卡解決方案市場排名第 1 位，在信用卡解決方案等 4 個市場排名第 2 位。整體看，公司能夠進入前五名 的細分領域達 13 個，凸顯行業(yè)地位。2017-2021 年公司金融科技板塊營收年復 合增長率 23%，2021、2022H1 營收同比增速分別達到 40%和 49%。

緊抓鴻蒙歐拉布局信創(chuàng)，未來長期潛力可期。1）鴻蒙、歐拉給信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)帶 來全新機遇：鴻蒙 3.0 具有更好的操作體驗，在多個方面進行了更加深層的優(yōu)化， 給整個科技產(chǎn)業(yè)帶來全新機遇，整個鴻蒙產(chǎn)業(yè)鏈及華為相關合作商有望迎來新的 利好。歐拉生態(tài)不斷繁榮，截至 2022 年 11 月 openEuler 歐拉操作系統(tǒng)的累計 裝機量達到 245 萬套，超過 10 家廠商發(fā)布商業(yè)發(fā)行版，并具有大量重要行業(yè)客 戶。2）公司是華為及其主要生態(tài)公司的核心 IT 供應商之一，2021 年公司連續(xù) 保持華為軟件服務供應商 TOP2 地位，多次獲得華為對供應商年度綜合排名第 一。3）開源鴻蒙商業(yè)化加速，公司共打造 7 款開發(fā)版和商顯、交通等多款商業(yè) 發(fā)行版，適配龍芯等主流芯片，并與華為智慧公路軍團達成戰(zhàn)略合作。歐拉方面， 公司完成多個標桿項目，并加大布局構建基于 openEuler 的服務器操作系統(tǒng)發(fā) 行版能力，信創(chuàng)大趨勢下公司有望受益。

傳統(tǒng)業(yè)務功底扎實穩(wěn)中有進，成為發(fā)展堅實基本盤。1）公司是華為及其主 要生態(tài)公司的核心供應商之一，業(yè)務布局覆蓋華為國內(nèi)的主要業(yè)務區(qū)域。2）公 司在互聯(lián)網(wǎng)領域拓展了 BAT、字節(jié)跳動、京東、新浪、滴滴、美團、網(wǎng)易等知名 互聯(lián)網(wǎng)客戶，在互聯(lián)網(wǎng)服務行業(yè)中建立了較高的品牌聲譽。3）深耕高科技與制 造行業(yè)，大力拓展智能汽車業(yè)務，持續(xù)服務包括美的、上汽、廣汽、長城汽車、 神龍汽車、VIVO、OPPO、TCL 等國內(nèi)外眾多行業(yè)領軍企業(yè)。