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艾力斯（688578）研究報告：伏美替尼商業化進入放量期。銷售渠道的開發和銷售團隊的建立為伏美替尼實現快速放量奠定基 礎。截至 2022 年 H1，公司國內市場覆蓋核心市場 1000 家醫院，約 500 家 DTP 藥店，同時公司合作伙伴江蘇復星覆蓋廣闊市場超 1500 家醫院。海外市 場：公司授予 Arrivent 公司伏美替尼在海外的獨家開發權利，公司獲得 4000 萬美元的首付款和累計不超過 7.65 億美元的研發和銷售里程碑款項、銷售提 成費以及 ArriVent 一定比例的股份。

伏美替尼市場空間充足，一線用藥獲批進一步提升競爭力。2020 年非 小細胞肺癌新發病例數達 76 萬人，其中 35%為 EGFR 突變，伏美替尼適用人 群達 26.6 萬人。伏美替尼作為第三代 EGFR-TKI，可有效解決第一代 EGFRTKI 的耐藥問題。2017-2021 年中國第三代 EGFR-TKI 在 EGFR-TKI 藥物市場 的滲透率從 2.8%增長至 55.5%，增長動力充足且仍有較大的增長空間。伏美 替尼一線用藥療效顯著，是目前唯一一款一線治療晚期 NSCLC 患者 PFS 超 過 20 個月的藥物，有望快速滲透 NSCLC 一線用藥市場，提升市場競爭力。 NSCLC 治療領域市場趨于激烈，但伏美替尼上市進度領先市場 2-3 年，有望 快速搶占市場空間，形成差異化優勢。

深耕非小細胞肺癌治療領域，研發管線多點布局。公司深入研究非小細 胞肺癌治療領域，研發管線多點布局。伏美替尼術后輔助治療用藥已經入臨 床Ⅲ期，EGFR TExon20Ins 突變陽性的 NSCLC 一、二線治療處于臨床Ⅰb 期， 新適應癥的開發有望進一步開拓市場空間。公司布局 RET 抑制劑、KRAS G12C 抑制劑，有望憑借豐富的 NSCLC 治療藥物開發經驗快速推入臨床并實 現商業化。