湖北143家城投平臺詳盡數(shù)據(jù)挖掘（2022）.pdf

湖北143家城投平臺詳盡數(shù)據(jù)挖掘（2022）湖北省經(jīng)濟(jì)財(cái)政處全國上游，債務(wù)率中上水平。2021 年湖北省 GDP 首次突破五萬億元大關(guān)，為 50013 億元，排全國第 7 位；GDP 增速為 12.9%，排全國首位，主要因?yàn)?2020 年受疫情影響基數(shù)較低；一般公 共預(yù)算收入為 3283 億元，排全國第 12 位。城投債務(wù)率和政府債務(wù)率 分別為 664%和 363%，從高到低排全國第 7 和 15 位，處于中上水平。

經(jīng)濟(jì)方面，各地級市疫后強(qiáng)勁復(fù)蘇，2021 年 GDP 增速均在 10%以上， GDP 均已恢復(fù)并超過疫情前水平。宜昌、咸寧和襄陽 2021 年 GDP 增 速分別為 16.8%、15.0%和 14.7%，排省內(nèi)前三，并且兩年平均增速也 排省內(nèi)前三。財(cái)政方面，黃石和鄂州一般公共預(yù)算收入增速分別為 42.3%和 42.1%，排省內(nèi)前二。債務(wù)方面，宜昌、黃石、襄陽、隨州 2021 年城投債務(wù)率下降超 100 個(gè)百分點(diǎn)。

綜合經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)來看，武漢、宜昌和襄陽相對較強(qiáng)，黃岡、孝 感、荊州、十堰、荊門和黃石處于中游水平，咸寧、恩施州、鄂州和隨 州相對較弱。

截至 2022 年 12 月 2 日，湖北省城投債余額為 6791.9 億元，涉及發(fā) 行人 143 家。以 AA 及以下平臺為主，共 101 家，占比達(dá) 70.6%。從 區(qū)域分布來看，武漢、省本級、黃石、襄陽、宜昌存量債余額在 500 億 元以上，合計(jì)占比 74.9%，其余地級市城投債規(guī)模較小，不足 400 億 元。從未來一年城投債月度到期及行權(quán)節(jié)奏來看，2023 年 3 月和 11 月是高峰，到期及行權(quán)規(guī)模在 200 億元以上。

從公募城投債平均估值來看，多數(shù)地級市介于 4.0%-5.0%。黃石公募 城投債平均估值省內(nèi)最高，為 5.2%，其 2021 年城投債務(wù)率達(dá) 915%， 排省內(nèi)第一高，并且城投非標(biāo)債務(wù)占比超過 10%。隨州、恩施州、孝 感、咸寧次之，平均估值在 4.5%-5.0%左右，其中隨州、恩施州、咸寧 經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力均較弱，排省內(nèi)后 4 位。黃岡、襄陽、武漢平均估值較 低，在4.0%以下，其中武漢和襄陽經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力排全省前二，黃岡 2021 年城投債務(wù)率在 300%以下，處省內(nèi)較低水平。

最后我們重點(diǎn)選取了城投存量債規(guī)模較大的省本級、武漢、黃石、襄陽 和宜昌，分別從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和平臺概況等方面進(jìn)行詳細(xì)分析，近兩年湖北 省層面和各地級市層面國企整合動作較多。