安徽143家城投平臺詳盡數據挖掘（2022）.pdf

安徽143家城投平臺詳盡數據挖掘（2022）安徽省經濟財政處全國中上游，債務率中等水平。2021 年安徽省 GDP 為 42959 億元，排全國第 11 位；GDP 增速為 8.3%，排全國第 9 位； 一般公共預算收入為 3498 億元，排全國第 10 位。城投債務率和政府 債務率分別為 455%和 331%，從高到低排全國第 15 和 16 位，處于 中等水平。

經濟方面，合肥 GDP 大幅領先，蕪湖和六安 GDP 增速較高。2021 年 合肥 GDP 為 11413 億元，約占全省的 26.6%，大幅領先其他地級市。 蕪湖和六安 GDP 增速分別為 11.6%和 11.0%，位居全省前兩位。財政 方面，馬鞍山一般公共預算收入增速為 15.9%，排全省第一，蚌埠和 淮南由負轉正，改善明顯。債務方面，馬鞍山、黃山、宿州和蕪湖 2021 年城投債務率下降超過 10 個百分點。

綜合經濟、財政、債務來看，合肥、蕪湖和滁州相對較強，宣城、蚌 埠、馬鞍山、阜陽、安慶、宿州、六安處于中游水平，淮南、銅陵、亳 州、黃山、池州和淮北資質相對較弱。

截至 2022 年 11 月 4 日，安徽省城投平臺存量債余額為 5494.9 億元， 涉及發行人 143 家。發行人主體評級以 AA 及以下為主，共計 110 家， 占比高達 76.9%，所以部分債券需要加擔保增信才能成功發行，導致 安徽省擔保債數量較多，占全省城投債總只數的 26.1%，從高到低排 全國第 4 位。從未來一年城投債月度到期及行權節奏來看，2022 年 12 月、2023 年 3 月和 4 月是高峰，到期及行權規模在 150 億元以上。

從公募城投債平均估值來看，大部分地級市處于 3%以下的較低水平， 僅池州在 4%以上。池州經濟財政實力較弱，2021 年 GDP 和一般公共 預算收入均排省內倒數后 2 位。淮北、蚌埠、安慶、淮南、馬鞍山介于 3.0%-3.5%，其中淮北和安慶城投債務率較高，排省內前 3。亳州、阜 陽、黃山和六安公募債平均估值較低，均在 2.7%以下，主要由于樣本 券剩余期限較短，不超過 1.5 年，并且均為市級平臺。