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浙江正特（001238）研究報告：正道追求特異創新，世界品牌享譽全球。公司是國內最早從事戶外休閑家具及用品行業的企業之一，深耕二十余年， 已建立完整業務體系。現擁有遮陽制品、戶外休閑家具兩大產品系列，被 廣泛應用于戶外休閑場所、酒店、個人庭院等領域。公司重視產品原創設 計，多次斬獲國際獎項。憑借領先的研發設計能力和產品品質優勢，已進 入沃爾瑪、好市多等大型連鎖超市的供應商體系。

歐美市場開拓營收高增，盈利能力逐步恢復

21 年營收 12.40 億元，同增 36.28%，主要系下游需求增加，及電商渠道提 升銷量所致；21 年歸母凈利潤 1.08 億元，同增 34.08%。

22Q1-3 營收 11.09 億元，同增 18.05%；22Q1-3 歸母凈利潤 0.54 億元，同 減 36.18%，主要系銷售費用增加，以及非經常性損益影響。扣除非經常性 損益后，22 年 Q1-3 歸母凈利潤同增 46.72%。 收入分產品看，遮陽制品收入增長領跑，21 年遮陽制品收入 9.71 億，同 增 49.15%，占比 83.77%（占主營業務收入，下同）。分地區看，歐美地區 為主，歐洲增速較快，21 年北美收入 6.30 億，同增 1.67%，占比 54.30%； 歐洲收入 3.61 億，同增 141.31%，占比 31.1%。

外銷穩定增長內銷潛力較大，行業集中化利好優勢企業

全球進口市場規模較大，歐美存量換新需求穩定。21 年全球戶外休閑家具 及用品進口規模近 420 億美元，同增 10.81%；其中美國進口規模 135.69 億美元，同增 27.72%。此類產品更換周期較短，存量換新需求穩定。國內 市場潛力較大。國內市場起步較晚，但潛力較大，21 年戶外家具市場規模 33 億元，同增 9.63%。